Девальвация помогает «пенсионке»

Правда, пока речь идет только о доходности, распределенной на счета вкладчиков (получателей) фонда с начала текущего года. Напомним в этой связи, что по итогам первого полугодия эта доходность составила к началу июля 3,80% при инфляции в размере 5,30%, что в реальном выражении дало минус 1,50%. За январь-июль она поднялась до 5,01% при росте потребительских цен с начала года на 5,80%, в результате чего в реальном выражении доходность по пенсионным накоплениям к 1 августа поднялась до минус 0,79%. А к 1 сентября по итогам января-августа доходность пенсионных активов «ЕНПФ», распределенная на счета вкладчиков (получателей) с начала текущего года достигла 6,77% при инфляции за 8 месяцев 6,60%. Таким образом, в реальном выражении значение этого показателя составило хоть и скромную, но все же положительную величину в 0,17%.

Ситуация же с другим показателем — доходностью пенсионных активов при расчете за последние 12 месяцев – пока все еще далека от позитивной. Напомним, что по состоянию на 1 августа значение этого показателя осталось на уровне в 7,89% и практически не изменилось с предшествующим периодом. А годовая инфляция в июле, хотя и снизилась, но все же значительно превышала эту доходность, составив 14,0% годовых, что в реальном выражении дало минус 6,11%. В августе же годовая инфляция опустилась до 13,1% и вполне очевидно, что пока этого снижения недостаточно для выхода доходности пенсионных активов при расчете за последние 12 месяцев в положительную область.

Динамика же других ключевых показателей накопительной пенсионной системы выглядит вполне позитивной. За последний месяц лета объем пенсионных накоплений увеличился еще на 2,4% до 16 трлн. 761,9 млрд. тенге, в абсолютном выражении – на 394,0 млрд. тенге. В годовом выражении, то есть к 1 сентября прошлого года, прибавка составила почти 20% или 2 трлн. 791,3 млрд. тенге. Как видно, накопительная пенсионная система быстрыми темпами оправляется от потерь, которые она понесла во время масштабных изъятий из «ЕНПФ» на улучшение жилищных условий вкладчиков (получателей) и другие цели. Всего на эти цели к началу осени было изъято по данным «ЕНПФ» 3,7 трлн. тенге, в том числе 3,3 трлн. тенге – на улучшение жилищных условий, почти 0,4 трлн. тенге – на лечение и 0,01 трлн. тенге – в частное управление.

Показатели «ЕНПФ» по пенсионным активам (нарастающим итогом с начала 2022 года в млрд. тенге)

Источник: «ЕНПФ»

Быстрыми темпами растет сейчас и начисленный инвестиционный доход по пенсионным накоплениям. Если в июле он увеличился 33,1%, то за последний месяц лета – уже на 35,7% до 1 трлн. 35,1 млрд. тенге, в абсолютном выражении – на 279,6 млрд. тенге. Такими темпами уже к ноябрю вполне может быть превышен прошлогодний результат в 1 трлн. 399,2 млрд. тенге. Кстати, в годовом выражении по этому показателю сложился прирост на впечатляющие 48,0%.

Ускоренно увеличивается и «чистый» инвестиционный доход, рассчитываемый как разница между начисленным доходом и удержанными комиссионными вознаграждениями в пользу «ЕНПФ», Нацбанка и внешних управляющих. Августовская прибавка по этому показателю сложилась в 36,0% или 274,2 млрд. тенге до 1 трлн. 35,1 млрд. тенге,  в годовом выражении – почти на 49%. Комиссионные вознаграждения росли медленнее – за последний месяц лета они увеличились на 24,9% до 27,6 млрд. тенге, за год – на 17,9%.

В структуре начисленного инвестиционного дохода ключевую роль играют поступившие вознаграждения по ценным бумагам, в том числе по размещенным вкладам, операциям обратного репо и от рыночной переоценки ценных бумаг, объем которых достиг к началу осени 913,2 млрд. тенге с прибавкой за август на 11,7%, в годовом выражении – 81,9%. Еще 153,4 млрд. тенге было получено в виде доходов по активам, находящимся во внешнем управлении, 3,1 млрд. тенге – прочих доходов.

Примечательно, что за последний месяц лета до минимума уменьшились убытки от переоценки иностранной валюты, составившие всего минус 7,9 млрд. тенге против минус 100,0 млрд. тенге на начало августа. Правда, в прошлом году к 1 сентября сложился доход по этой статье в 239,9 млрд. тенге. Дело в том, что в текущем году за 8 месяцев тенге ослаб к доллару лишь на 0,6%, тогда как в прошлом году за аналогичный период американская валюта подорожала на 9,4%. Но, учитывая, что в августе доллар прибавил 3%, а за первый месяц осени по состоянию на 24 сентября – еще 3,4%, можно уверенно предположить – до конца года при сохранении такого тренда по пенсионным накоплениям может сложиться вполне ощутимый доход от курсовой разницы в случае дальнейшего ослабления тенге.

Структура инвестиционного дохода, полученного по пенсионным активам «ЕНПФ», находящимся в доверительном управлении Национального банка РК, млрд. тенге

Источник: «ЕНПФ»

В пользу дальнейшей девальвации тенге говорит и выраженное наращивание Нацбанком, который управляет вложением пенсионных активов «ЕНПФ» в финансовые инструменты, долларовой части инвестиционного портфеля – в текущем году за 8 месяцев она увеличилась на 24,1% до 5 трлн. 144,7 млрд. тенге, а ее доля поднялась с 28,4% на начало года до 30,7% к 1 сентября. Это повлекло снижение тенговой части портфеля с 71,6% до 69,3%, хотя она прибавила в абсолютном выражении 10,9% до 11 трлн. 610,1 млрд. тенге. А его часть в других валютах значительно сократилась – на 42,3% до 4,5 млрд. тенге.

Структура инвестиционного портфеля пенсионных активов «ЕНПФ», находящихся в доверительном управлении Национальным банком РК, в разрезе валют (млрд. тенге)

Источник: «ЕНПФ»