Инвестиции ЕНПФ не приносят реального дохода

За первые 4 месяца 2018 года доходность ЕНПФ оказалась ниже уровня инфляции. Отчасти это связано с тем, что все больше средств фонда используются в долларах, курс которого с начала года снизился.

По данным ЕНПФ, в январе-апреле 2018 года доход Фонда от инвестиционной деятельности, а также вследствие волатильности курсов и изменения рыночной стоимости финансовых инструментов составил 181,1 млрд тенге.

В процентном отношении доходность активов, распределенная на счета вкладчиков, составила 2,14%. Это меньше, чем уровень инфляции в республике за это же время.

По данным комитета по статистике, цены на социально-значимые товары и услуги за 4 месяца выросли на 2,2%

По итогам 2017 года доходность пенсионных активов ЕНПФ во второй раз за время существования фонда обогнала инфляцию – 7,92% против 7,1%.

За 4 года, с 2014 по 2017, превышение доходности над инфляцией составило 1,23%

ЕНПФ с Нацбанком обменялись триллионом

Для повышения уровня доходности, а также диверсификации портфеля, ЕНПФ принял решение об инвестировании средств в новые инструменты и сотрудничества с новыми партнерами. Однако

основные операции в апреле 2018 года были связаны с дисконтными нотами Нацбанка

В первой половине апреля, когда произошел резкий скачок курса тенге, деньги ЕНПФ активно вкладывались в недельные ценные бумаги. В период со 2 по 19 апреля таким образом

Нацбанк получил в краткосрочное пользование 546,6 млрд тенге (все средства уже возвращены)

В это же время было выдано месячных нот на 274,6 млрд тенге. В третьей декаде апреля, после того как ситуация на валютном рынке стабилизировалась, сократился и объем заимствований – 173,5 млрд тенге по недельным бумагам и 115,7 млрд по месячным. Погашение по ним произойдет в мае.

Таким образом,

в апреле Нацбанк со средств ЕНПФ привлек 1 трлн 110,36 млрд тенге, а погасил 1 трлн 035 млрд тенге

Правительство, в отличие от Нацбанка, берет деньги у ЕНПФ на более долгий срок – от 14 до 27 лет. В течение месяца деньги Фонда были вложены в государственные ценные бумаги 7 раз, но сумма относительно невелика – 30,9 млрд тенге, часть из которых (на сумму 11,42 млрд тенге) номинированы в долларах.

Всего же на 1 мая 2018 года доля государственных ценных бумаг в портфеле ЕНПФ занимает 45,58%

— это ниже показателей начала года, когда процент составлял 46,14%. Однако в абсолютных цифрах

объем размещенных таким образом средств вырос с 3 трлн 587,6 млрд — до 3 трлн 707,9 млрд тенге

Структура инвестиционного дохода, полученного по ПА ЕНПФ

Вклады в иностранные банки растут…

В апреле деньги казахстанских пенсионеров были вложены и в зарубежные активы.

ЕНПФ впервые приобрел облигации китайских компаний State Grid и Sinopec

Сумма сделок составила 6,54 млрд тенге (номинированных в долларах США), а объявленная доходность определена в 4,2% годовых.

Помимо этого, ЕНПФ продолжил размещать вклады в иностранных банках. Во французском Credit Agricole было размещено 3 вклада (2 из них сроком на 3 мес., 1– на 4 мес.) на общую сумму 124,3 млрд тенге.

Также открыты депозиты в японском Mizuho Corporate Bank (40 млрд тг), нидерландском Ing Bank N.V. (52,2 млрд тг) и французском Societe Generale (25,9 млрд тг). Вклады также размещены на 3-4 месяца.

При этом 2 депозита в иностранных банках были погашены –

3-месячные вклады в Mizuho Corporate Bank и Natixis на сумму почти 97 млрд тенге принесли за квартал более 1,4 млрд долл. дохода

По состоянию на конец апреля стоимость вкладов в иностранных банках, имеющих средневзвешенный срок погашения 2,27 месяца, составила 396,4 млрд тенге, увеличившись за месяц на 152,98 млрд.

Их доля в портфеле составила 4,87%, а средняя доходность — 2,3% годовых

В апреле также были погашены облигации правительства США на общую сумму 123,2 млрд тенге.

При этом в портфеле ЕНПФ остается долговых бумаг США более чем на 520 млрд тенге,

а общий объем ценных бумаг иностранных государств составляет 1,01 трлн (при средней доходности в 3,2% годовых), или 12,44% от общего объема фонда.

… А в казахстанские — снижаются

Что касается казахстанских эмитентов, взаимодействие с ними в апреле у ЕНПФ было весьма ограничено. Цеснабанк погасил облигации на 4,26 млрд тенге, но в пакете фонда осталось долговых бумаг более чем на 70 млрд.

Кроме того, ЕНПФ частично погасил вклады в 3 казахстанских банках.

«Банк ЦентрКредит» выплатил фонду 500 млн тенге, Банк ВТБ – 206 млн, Kassa Nova – 156 млн

Текущая стоимость вкладов в БВУ РК, имеющих средневзвешенный срок погашения
5,3 лет, на начало мая составила 321,50 млрд тенге. Их доля в общем портфеле составила 3,95%. Средневзвешенная доходность к погашению вкладов БВУ РК составила 10,6% годовых.

Тенге уступает доллару

Увеличение объемов депозитов, размещенных в иностранных банках, а также достаточно высокий объем вкладов в государственные ценные бумаги иностранных государств привел к тому, что деньги ЕНПФ преимущественно номинированы в долларах.

По состоянию на начало мая в Фонде содержится американской валюты на 2 трлн 466,4 млрд тенге, что на 16,9% больше, чем в начале года.

Доля «зеленого» за это время выросла с 27,1% до 30,3%

Структура инвестиционного портфеля ПА ЕНПФ в разрезе валют

Увеличение доли доллара повлияло на доходность инвестиций. Официальный курс доллара за 4 месяца снизился более чем на 5 тенге. Если в январе средневзвешенный курс «американца» составлял 327,01 тенге, то в январе – 324,89 (в феврале и марте еще меньше).

Доля тенге соответственно упала.

Если 1 января около 72,3% средств ЕНПФ были в нацвалюте, то 5 месяцев спустя процент снизился до 69,2

При этом незначительно увеличился их объем – всего на 7,2 млрд тенге, или 0,13%.