На обеспеченную старость денег пока маловато

Напомним, что по итогам апреля доходность, распределенная на счета вкладчиков (получателей) «ЕНПФ», сложилась при подсчетах с начала года на уровне в 3,13% при росте потребительских цен на 4,20%. В выкладках же за последние 12 месяцев доходность составила 8,93% при годовой инфляции в апреле в 16,8%. Как видно, в реальном выражении, то есть за вычетом инфляции, накопления вкладчиков не росли, а снижались темпами соответственно в минус 1,07% и минус 7,87%.

В мае доходность пенсионных активов «ЕНПФ», распределенная на счета вкладчиков (получателей) с начала текущего года, составила 3,30% при инфляции в размере 4,80%, а в реальном выражении составила минус 1,50% и снизилась по сравнению с апрелем. За последние 12 месяцев (с июня 2022 года по май 2023 года) доходность составила 11,39% при годовой инфляции в 15,9%, что в реальном исчислении дало минус 4,51%. Как видно, ситуация с доходностью за 12 месяцев заметно улучшилась по сравнению с апрелем, хотя и остается негативной – ведь пенсионные накопления реально не растут.

В номинальном же выражении после резкого сокращения изъятий пенсионных накоплений из «ЕНПФ» их динамика выглядит гораздо лучше, чем в предыдущие годы. Объем этих накоплений увеличился за последний месяц весны на 1,1% до 15 трлн. 841,4 млрд. тенге, в абсолютном выражении – на 165,5 млрд. тенге. Начисленный инвестиционный доход по пенсионным накоплениям вырос за май в большей степени – на 5,5% до 508,6 млрд. тенге, а «чистый» (за вычетом комиссионных вознаграждений) – на 5,2% до 493,4 млрд. тенге. По комиссионным вознаграждениям сложился гораздо больший прирост — на 15,2% до 15,2 млрд. тенге.

Показатели «ЕНПФ» по пенсионным активам (нарастающим итогом с начала 2022 года в млрд. тенге)

Источник: «ЕНПФ»

Структура начисленного инвестиционного дохода, полученного по пенсионным активам «ЕНПФ», находящимся в доверительном управлении Нацбанка, за май особо не изменилась. В ней по-прежнему преобладают доходы, полученные в виде вознаграждения по ценным бумагам, в том числе по размещенным вкладам, операциям обратного репо и от рыночной переоценки ценных бумаг, — на них пришлось 564,1 млрд. тенге. Еще 28,5 млрд. тенге дали доходы по активам, находящимся во внешнем управлении, и 2,1 млрд. тенге составили прочие доходы. Поскольку тенге укрепился за май к доллару на 1,2%, то это повлекло вполне логичное увеличение убытка от переоценки иностранной валюты на 32,4 млрд. тенге до минус 86,6 млрд. тенге.

Структура инвестиционного дохода, полученного по пенсионным активам «ЕНПФ», находящимся в доверительном управлении Национального банка РК, млрд. тенге

Источник: «ЕНПФ»

Не претерпел особых изменений и инвестиционный портфель пенсионных активов «ЕНПФ». Почти половина его – 47,0% — приходилась к началу лета на государственные ценные бумаги Минфина, то есть на долг правительства. В абсолютном выражении объем этих ГЦБ составил 7 трлн. 434,4 млрд. тенге, и увеличился с начала года на 2,3%. Правда, при этом средневзвешенная доходность к погашению по этим бумагам, номинированным в тенге, была ниже уровня годовой инфляции — 12,8% годовых. Но по долларовым бондам она оказалась выше 1%-ной ставки вознаграждения розничных депозитов, составив 3,4% годовых.

В индексном управлении активами находилось 21,4% инвестиционного портфеля пенсионных активов «ЕНПФ», в абсолютном выражении – 3 трлн. 393,7 млрд. тенге со значительным увеличением с начала года на 14,2%. Далее следовали облигации квазигосударственных облигаций с долей в 10,7%, отечественных банков второго уровня (5,7%), ГЦБ иностранных государств (4,7%) и депозиты в Нацбанке (4,3%). Примечательно, что по последним сложилось резкое увеличение с начала года в 8,4 раз до 676,0 млрд. тенге!

В разрезе валют наиболее быстро росла в этом году долларовая часть инвестиционного портфеля пенсионных активов «ЕНПФ» — она прибавила с начала года 10,8% до 4 трлн. 592,5 тенге в эквиваленте, на нее приходилось по состоянию на 1 июня 29,0% от всех инвестиций. Поэтому возобновившаяся в июне девальвация тенге к доллару, который подорожал за первый месяц лета почти на 1,0%, наверняка уменьшит убыток от переоценки инвалюты. Тенговая часть инвестиционного портфеля «ЕНПФ» выросла с начала года на 7,3% до 11 трлн. 233,0 млрд. тенге, а ее доля в нем составила 71,0%. Как видно, в валютном разрезе этот портфель остается слабо диверсифицированным, хотя можно было бы ожидать наращивание в нем инструментов, номинированных в китайской, южнокорейской и сингапурских валютах, а также в весьма устойчивых валютах богатых арабских государств.

Структура инвестиционного портфеля пенсионных активов «ЕНПФ», находящихся в доверительном управлении Национальным банком РК, в разрезе валют (млрд. тенге)

Источник: «ЕНПФ»