«Пенсионка» по-прежнему отстает от инфляции

В марте эти накопления уменьшились с 13 трлн 585,2 млрд тенге на его начало на 4,5% (в абсолютном выражении – на 605,7 млрд тенге), в апреле – соответственно на 0,3% и 40 млрд тенге, а в мае – на 1,3% и 168,8 млрд до 12 трлн 770,7 млрд тенге.

В общей сложности за три весенних месяца будущие и состоявшиеся пенсионеры потеряли 814,5 млрд тенге. После этого начался рост пенсионных накоплений, аккумулированных в ЕНПФ. За июнь их объем увеличился на 4,8%, в абсолютном выражении – на 613,8 млрд тенге, в июле – еще на 2,1% или 279,9 млрд тенге, после чего за август сложилась прибавка на 2,2% (306,2 млрд тенге) до 13 трлн 970,6 млрд тенге.

К началу осени выправилась ситуация и с начисленным инвестиционным доходом по пенсионным накоплениям. Если на начало весны его величина составляла 534,5 млрд тенге, то за март произошло падение в 1,8 раз до 305,3 млрд тенге, в абсолютном выражении – на 229,2 млрд тенге. После этого в апреле начисленный инвестиционный доход уменьшился еще в 2,2 раза или на 168,9 млрд тенге до 136,4 млрд тенге, а в мае сложился инвестиционный убыток в минус 154,4 млрд тенге. В общей сложности за весну вкладчики ЕНПФ потеряли 688,9 млрд тенге!

В июне по пенсионным активам сложился начисленный инвестиционный доход в 352,3 млрд тенге, за июль его величина увеличилась почти в полтора раза до 519,6 млрд тенге, а за последний месяц лета выросла еще на 38,2% до 718,2 млрд тенге. Схожая динамика сложилась и по «чистому» инвестиционному доходу, рассчитываемому как разница между начисленным доходом и выплаченными комиссионными вознаграждениями ЕНПФ, Нацбанку и внешним управляющим. К началу лета его величина стала отрицательной в минус 154,4 млрд тенге, то есть сложился «чистый» убыток. Но в течение трех летних месяцев эти потери были отыграны, и в итоге на 1 сентября был показан «чистый» инвестиционный доход в 694,7 млрд тенге.

Вместе с падением инвестиционного дохода «просел» к лету и общий размер комиссионных вознаграждений, упавший с 12,2 млрд тенге на начало весны до 3,7 млрд тенге к 1 июня. При этом вознаграждения от объема пенсионных активов продолжали расти, составив к началу лета 6,5 млрд тенге, тогда как от инвестиционного дохода они оказались отрицательными в минус 2,8 млрд тенге. После этого ситуация с комиссионными вознаграждениями нормализовалась, и к 1 сентября их общий размер достиг 23,4 млрд тенге, включая 10,5 млрд тенге от пенсионных активов и 12,9 млрд тенге от инвестиционного дохода.

Показатели «ЕНПФ» по пенсионным активам (нарастающим итогом с начала 2022 года в млрд тенге)

Источник: ЕНПФ

Тем не менее, ситуация с доходностью по пенсионным накоплениям выглядит не лучшим образом. С начала текущего года доходность пенсионных активов ЕНПФ, распределенная на счета вкладчиков (получателей), составила 5,18% при инфляции в 13,3%. В годовом выражении инфляция достигла в Казахстане 16,1%, тогда как доходность пенсионных активов за последние 12 месяцев сложилась на уровне в 8,58%. Таким образом, в реальном выражении, то есть за вычетом инфляции, доходность по пенсионным активам ЕНПФ сейчас остается отрицательной.

Добавим также, что в структуре начисленного инвестиционного дохода по-прежнему значительная его часть приходится на доходы от переоценки иностранной валюты, то есть от девальвации тенге — 239,9 млрд тенге. Доходы, получаемые от инвестирования пенсионных накоплений в виде вознаграждения по ценным бумагам, в том числе по размещенным вкладам и операциям обратного репо, а также от рыночной переоценки ценных бумаг составили к началу осени 501,9 млрд тенге. По активам же, находящимся во внешнем управлении, сложился убыток в минус 35,0 млрд тенге.

Как видно, в случае заметного укрепления тенге к доллару вполне реально может сложиться значительный убыток от переоценки иностранной валюты, что повлечет снижение начисленного инвестиционного дохода по пенсионным активам. Нужно учесть также, что в долларовые инструменты вложена весомая часть инвестиционного портфеля пенсионных активов ЕНПФ — 30,6%, в абсолютном выражении на них приходится 4 трлн 271,3 млрд тенге. Примечательно, что вопреки жестким финансовым санкциям Запада против России, в 2022 году увеличилась рублевая часть этого портфеля на 22,1% до 10,3 млрд тенге, — это можно объяснить значительным укрепление курса российской валюты к тенге.

Структура инвестиционного дохода, полученного по пенсионным активам ЕНПФ, находящимся в доверительном управлении Национального банка РК

Источник: ЕНПФ