Затянет ли Facebook весь мир в пучину нового финансового кризиса?

Падение акций Facebook и Twitter на 20% в течение одного дня разделило рынок на две группы. Одни считают это сигналом к тому, что очередной биржевой пузырь скоро лопнет, вторые – что произошла большая, но в целом обычная коррекция, характерная для быстрорастущих компаний.

26 июля Facebook опубликовал результаты своей деятельности за второй квартал. Показатели работы компании оказались мягко говоря неплохими: доходы растут (чистая прибыль компании год к году составила 5,12 млрд долларов, увеличившись с 3,89 млрд), а пользователей становится все больше (база выросла на 1,54%). Казалось бы,

хороший повод для того, чтобы акции компании продолжили расти. Но рынок решил по-другому

В ходе торгов на Нью-Йоркской бирже бумаги Facebook упали почти на четверть.

Компания за день подешевела на 151 млрд долларов – это абсолютный антирекорд,

ведь таких крупных одномоментных обесцениваний в истории еще не было. Марк Цукерберг обеднел более чем на 17 млрд долларов (по другим оценкам – на 20 млрд).

Фото из открытых источников

Надо больше

Что же не понравилось инвесторам? Одна из причин –

снижение темпов роста пользовательской базы – новых пользователей не так много, как было раньше

В США соцсетью пользуется 97% взрослого населения, в Европе – больше 90%, так что Facebook на этих рынках просто некуда расти. Финдиректор компании Дэвид Вейнер признал, что темпы роста по объективным причинам будут продолжать замедляться, и это очень не понравилось держателям акций.

Вторая причина – компания зарабатывает много, но аналитики ждали еще большей прибыли. Рентабельность Facebook составляет 44%, но к концу года этот показатель может снизиться до 35%, что непростительно мало на фоне 57% в конце 2017 года. И вновь поведение инвесторов оказалось не совсем логичным: требуя повысить безопасность (на этом настаивает и законодательство ЕС), они

негативно отнеслись к тому, что на это необходимо выделение дополнительных средств

Годовая динамика стоимости акций Facebook

Третья причина – отсутствие новых инструментов для привлечения рекламодателей. Новые возможности соцсети (например, публикации историй) не кажутся инвесторам достаточно привлекательными.

Нет веры и в то, что WhatsApp сможет приносить миллиарды долларов прибыли

А на меньшее, судя по реакции рынка, они не согласны – держатели рынка поспешили избавиться от бумаг, как только стало ясно, что золотой антилопе нужен отдых.

Дурной пример заразителен

Проблемы Facebook недолго были внутренними делами одной, пусть и очень крупной компании. На следующий день пике повторил Twitter. Сначала президент США Дональд Трамп заявил:

«Twitter занимается «теневыми блокировками» видных республиканских политиков. Нехорошо

Мы рассмотрим подобную дикриминационную и нелегальную практику сразу. Много жалоб» (сделал он это, опубликовав сообщение в самой же соцсети).

А следом вышел квартальный отчет. Повторилась ситуация, идентичная Facebook. За год число активных пользователей выросло на 11%, но по сравнению с первым кварталом упало на 1 млн человек (до 335 млн) –

следствие борьбы с ботами и спамерами, на чем ранее настаивали те же инвесторы

Это оказалось настолько важным аргументом, что перебило другие показатели: рост продаж на 24% — до 711 млн долларов, привлечение 696 миллионов долларов за счет рекламодателей (значительно выше прогноза), улучшение работы в области охраны персональных данных.

Это все показалось инвесторам настолько несущественным по сравнению со снижением числа пользователей, что начались активные сбросы бумаг, которые за день подешевели на 19%.

Годовая динамика стоимости акций Twitter

Кризис неизбежен…

Резкое падение стоимости акций двух технологических гигантов отразилось на всей индустрии:

значительно подешевели ценные бумаги Intel, Microsoft, Seagate и многих других компаний

Отрасль поддержала сильная отчетность Amazon – эта компания продолжает не только генерировать огромную прибыль, но и привлекать новых пользователей. Но нет гарантии, что дальнейший рост будет соответствовать ожиданиям инвесторов.

На этом фоне

все чаще стали слышны прогнозы относительно возможного краха технологических компаний

Об этом заговорили задолго до текущих событий: многих настораживает тот факт, что акции интернет-компаний растут многократно быстрее рынка, из чего следует, что гиганты индустрии переоценены.

Нынешний «пузырь» сравнивают с легендарным крахом доткомов начала нулевых, когда интернет-компании, в которые вливались баснословные средства, вдруг оказались не столь привлекательными объектами инвестирования: массовые банкротства, большое количество вдруг появившихся безработных, выявленные мошеннические схемы и прочие последствия тогда сильно отразились на всей мировой экономике.

В падении акций Facebook и Twitter стали видеть предзнаменования нового хлопка пузыря —

некоторые инвесторы, в том числе и некоторые крупные фонды, предпочли вывести часть средств из технологических компаний и перевести их в другие активы.

… или ложная тревога?

Однако доводы против нового мирового кризиса также достаточно сильны.

Даже с учетом нынешнего падения акции Twitter и Facebook стоят намного больше, чем в 2017

Компании зарабатывают огромные средства, а потому интерес к их акциям в любом случае будет. Снижение на 20% в таком случае видится хоть и большой, но всего лишь корректировкой.

Кроме того, компаниям не впервой выбираться из ямы. В марте 2018 года Facebook за день подешевел на 50 млрд долл. после того как стало известно об утечке персональных данных 87 млн пользователей. В течение нескольких месяцев стоимость акций не только вернулась на прежний уровень, но и превзошла почти на 20% мартовские показатели.

Важно и то, что главная

причина нынешнего обрушения цен – завышенные требования инвесторов, которые требуют все новых пользователей

Фундаментальные работы по обеспечению дополнительной безопасности, борьба с фейками и гарантии нераспространения личных данных (те направления, в которые сейчас вкладываются средства) способны сделать соцсети чище и, как следствие, более привлекательными для пользователей.