Выбор у Нацбанка невелик: для защиты от России нужна новая девальвация

Даже если рубль и не будет слабеть к доллару в ближайшее время, Нацбанку Казахстана все равно придется пойти на упреждающее ослабление тенге против рубля.

Дело в том, что после снижения доли России в общем объеме импорта в Казахстан до минимума за последнее пятилетие в 33,4%, этот показатель затем начал устойчиво расти. Не помешали этому процессу и две девальвации тенге, проведенные Нацбанком в феврале 2014 и августе 2015 года. По итогам 2015 года доля России поднялась до 34,4%, а в 2016 году выросла до 36,3%, вернувшись к отметкам 2012-2013 годов. Ну а в 2017 году по данным за январь-февраль удельный вес нашего северного соседа в объеме ввозимых в Казахстан товаров и вовсе подскочил до угрожающих 43,4%!

4 причины, почему девальвация в Казахстане неизбежна

Что касается экспорта казахстанских товаров в Россию, то статистика показывает:

девальвация тенге не особо помогла отечественным производителям

Доля этой страны в общем объеме экспорта наших товаров увеличилась незначительно – с 6,9%-7,1% в 2012-2013 годах до 8,0% в 2014 году, когда была проведена февральская девальвация тенге, а затем до 9,9% в 2015-м году — после того как обменный курс тенге был отправлен в свободное плавание и Нацбанк начал переход к инфляционному таргетированию. Но в 2016 году этот показатель опустился до 9,5%, а за январь-февраль 2017 года сложился на уровне в 9,7%.

Динамика показателей торговли Казахстана с Россией, тысяч долларов США

Источник: Комитет по статистике Министерства национальной экономики РК.

Аргументы оказались фальшивыми

А ведь именно спасение отечественных производителей от экспансии их российских конкурентов было главным требованием апологетов резкой девальвации тенге, активно выступавших в СМИ в 2014-2015 годах. Так, глава «Народного банка Казахстана» Умут Шаяхметова заявляла тогда, что «наши клиенты, особенно в сегменте МСБ, теряют свою конкурентоспособность в результате сильно переоцененного тенге» и «лучше пережить очередную девальвацию, чем полностью потерять отечественную индустрию». Ей вторил глава НПП «Атамекен» Аблай Мырзахметов, приводивший данные, что диспаритет курсовой разницы между рублем и тенге спровоцировал резкий рост импорта из России и колоссальный вывоз казахстанских капиталов в соседнюю страну. Правда, в ответ на открытое письмо этому «одному из самых ярых лоббистов девальвации», с которым к г-ну Мырзахметову обратился экономист Олжас Худайбергенов, руководитель НПП пояснил, что «в условиях роста российского импорта у нас осталось два варианта: либо точечное субсидирование, либо корректировка курса».

К девальвации готовы! Казахстанцы снова скупают доллары

Увы, как видно из данных статистиков,

как раз после резкой девальвации тенге в 2015 году объем казахстанского экспорта в долларовом эквиваленте резко снизился

Но если такое падение легко объяснить как раз-таки обесценением тенге к доллару, то применительно к статистике 2016 года, когда казахстанская валюта укрепилась на 2% против американской, такая трактовка явно не подходит. А ведь в 2016 году объем нашего экспорта в Россию сократился весьма значительно – на 22,8%! Импорт же из этой страны снизился в меньшей степени – на 13,3%.

«Нельзя позволить тенге укрепиться!» — советник Акишева

В заключение добавим, что недавно советником председателя Нацбанка был назначен экономист Айдархан Кусаинов, позиционировавший себя в экспертном сообществе как ярый сторонник ослабления тенге к рублю. Так, весной 2017 года, презентуя свою книгу, он вполне ясно заявил, что

эффекта ослабления тенге хватило только на 2016 год,

в то время как именно слабый тенге является одним из главных средств для смены нынешней экспортоориентированной модели. По этому поводу г-н Кусаинов высказался вполне определенно:

«Нельзя давать укрепляться тенге, потому что это оказывает негативное влияние на экономику».

Он также предположил, что в случае ослабления обменного курса до 6-7 тенге за рубль корреляция казахстанской валюты с российской будет ниже, в таком случае «мы бы выруливали на возможность проведения собственной политики». При нынешнем курсе рубля к доллару

такой коридор соответствует обменному курсу казахстанской валюты к американской в диапазоне 337-390 тенге

Девальвация 2017: предупреждения Bloomberg и предчувствия аналитиков

О том, что затянувшееся укрепление тенге к доллару представляет собой растущий потенциальный риск для отечественного бизнеса, заговорили и другие эксперты. Так, финансовый аналитик Расул Рысмамбетов полагает, что

в последнее время не наблюдается прежняя корреляция между средневзвешенной ценой на нефть марки «Brent» и курсом тенге к доллару,

так как казахстанская валюта продолжила свое укрепление на снизившихся ценах. Из этого обстоятельства он делает предположение о растущей зависимости обменного курса тенге к мировым валютам от курсовой динамики рубля, так как Россия является крупнейшим торговым партнером Казахстана. Такое явление в свою очередь «грозит расхождением стратегического курса тенге со спекулятивным и потенциалом снижения к доллару», увеличивая риски для малого и среднего бизнеса, который не успевает приспособиться к изменению курсовой динамики тенге при высоких процентных ставок по тенговым кредитам. «А в момент непредсказуемости внешних обстоятельств бизнес обычно замирает и ждет благоприятных времен. Или закрывается в поисках более выгодных рынков», — подчеркивает эксперт.