Индекс деловой активности: экономика держит темп, но структура роста меняется

Сектора: рост распределяется неравномерно

Услуги стали единственным сектором, который ушел в зону снижения: 49,6 против 50,4 месяцем ранее. Это первый негативный сигнал за несколько месяцев.

Горнодобывающая промышленность и строительство вышли в плюс после слабого октября: 50,5 и 50,4 соответственно.

Торговля — локомотив месяца: рост индекса с 50,2 до 51,5 за счет оживления спроса.

Производство сохраняет уверенный рост, но темпы ослабли: 51,8 против 52,9.

Таким образом, движущая сила ноября — это внутренний рынок и добыча, тогда как услуги корректируются. Это указывает на возможную смену фазы цикла в отдельных сегментах.

Регионы: поляризация усиливается

В 11 регионах активность улучшилась, но разброс значений остается резким.

Северо-Казахстанская область, лидер с индексом 62,0.

Актюбинская область, аутсайдер с 41,1.

Такой контраст подчеркивает неоднородность регионального развития: часть территорий уже перешла в фазу ускорения, другая остается в зоне охлаждения.

Бизнес-климат: осторожный оптимизм

Индекс бизнес-климата поднялся до 9,0. Улучшились оценки и текущих условий, и будущих — это важный баланс, который редко наблюдается одновременно.

Темпы роста спроса в среднем замедлились, однако в горнодобывающем секторе и торговле, напротив, выросли.

Респонденты по-прежнему позитивно оценивают доступ к коммуникациям и спрос, но отмечают слабые места:

— высокий налоговый пресс,

— вопросы защиты бизнеса,

— доступ к финансированию.

Это структурные ограничения, которые будут определять темп инвестиций в ближайшие месяцы.

«Часы» бизнес-цикла: экономика остается в зоне роста

Текущие условия выросли до 4,0, ожидания до 14,1. Оба показателя находятся в положительной зоне. Это и есть классическая «область роста» — экономика расширяется и на текущем шаге, и по ожиданиям на 6 месяцев вперед.

Главная особенность ноября — стабильность без инерции: экономика не ускоряется резко, но удерживает траекторию роста, а бизнес увереннее смотрит в будущее, чем месяц назад.

Экономический смысл происходящего

Структура роста становится более сбалансированной: добыча и строительство выходят из просадки, торговля усиливается, производство держит устойчивый темп.

Услуги — единственный сектор, требующий внимания: их текущая слабость может повлиять на рынок занятости и динамику потребления. Региональная дифференциация говорит о необходимости адресных мер развития, а улучшение ожиданий бизнеса о формировании более предсказуемой среды.

В такой конфигурации экономика способна сохранять темп, но дальнейшее ускорение будет зависеть от того, насколько быстро удастся устранить институциональные ограничения: доступ к финансам, регуляторные риски и качество деловой среды.