Явное преимущество у Астаны

«В настоящее время в Казахстане функционируют две фондовые биржи, которые во многом дублируют друг друга, а порой и конкурируют между собой. Для нашей финансовой системы это избыточно. В целях повышения емкости и привлекательности внутреннего рынка поручаю проработать вопрос объединения потенциала данных бирж под единым управлением».

Вторая торговая площадка расположена в Алматы – это Казахстанская фондовая биржа (Kazakhstan Stock Exchange, KASE), которая намного старше столичного конкурента. Ведь AIX была образована в 2017 году в рамках развития Международного финансового центра «Астана» как региональная площадка для развития надежных и ликвидных рынков капитала в Центральной Азии и за ее пределами путем предоставления инновационных продуктов и услуг для бизнеса и инвесторов. Работает столичная биржа в юрисдикции английского права, ее акционерами являются МФЦА, Шанхайская фондовая биржа, Фонд Шелкового пути и биржа NASDAQ, предоставляющая торговую платформу. На AIX функционирует экосистема из 28 торговых членов, которая включает в себя наряду с казахстанскими брокеров из Китая, России и Европы. По итогам первого полугодия текущего года объем торгов на AIX составил $140 млн, а прошлого года — $173 млн.
KASE ведет свой отсчет с 17 ноября 1993 года, когда была создана Казахстанская межбанковская валютная биржа, переименованная позже в Казахстанскую фондовую биржу. С тех пор она выступает единственной в Казахстане торговой площадкой, обслуживающей фондовый, валютный и денежный рынки. По итогам первого полугодия текущего года объем торгов на KASE составил 157,7 трлн тенге, или $349,4 млрд в эквиваленте, за прошлый год — 261,6 трлн тенге ($570,6 млрд.). Цифры, конечно же, впечатляющие на фоне данных AIX, но нужно учесть, что KASE обслуживает главным образом рынки денег и иностранных валют – на них в первом полугодии текущего года пришлось соответственно 139,0 трлн тенге и 12,3 трлн тенге, или 95,9% от общего объема торгов. А на рынок акций приходилось менее 0,1%, в абсолютном выражении – лишь 0,1 трлн тенге.

Между тем как раз торговля акциями выступает ключевым сегментом в деятельности ведущих фондовых бирж мира – Нью-Йоркской (NYSE), Лондонской (LSE) и других. Их ключевые индексы основаны на курсах акций ведущих компаний и позволяют судить о состоянии экономической «погоды» на глобальных и национальных рынках, а также выступают ориентиром для принятия решений инвесторами. На алматинской площадке также рассчитывается такой индикатор – индекс KASE, включающий акции 9 компаний, из которых 6 контролируются государством.

Что касается акционеров KASE, то вторым по доле в ее капитале после Нацбанка (почти 47,0%) идет публичное акционерное общество «Московская биржа ММВБ-РТС» с 13,1% по состоянию на 1 октября текущего года. Крупными акционерами Московской биржи выступают в свою очередь Банк России (11,7%) наряду с контролируемыми государством Сбербанком России (10,0%) и государственной корпорацией развития ВЭБ.РФ (8,4%). Два последних финансовых института находятся под санкциями Запада, тогда как ЕС и США заблокировали международные активы Банка России. Понятно, что иметь таких акционеров в капитале KASE весьма рискованно для казахстанской стороны.
Кроме того, как следует из рейтинга GFCI-34, позиции Алматы как финансового центра и соответственно KASE значительно ухудшились за последние годы.

В текущем году с 96-го места в рейтинге GFCI-33, опубликованном в марте, южная столица опустилась на 109-ю позицию, хотя и прибавила к осени 9 баллов, до 604 баллов. Всего же рейтингом GFCI-34 охвачен 121 финансовый центр, замыкает его Буэнос-Айрес, набравший 563 балла, а возглавляет Нью-Йорк (763).

Слабым утешением для Алматы служит разве что опережающая позиция по сравнению со Стамбулом (110-е место, 603 баллов), Москвой (114, 593), Баку (116, 586) и Санкт-Петербургом (118, 581).
Зато Астана продолжает двигаться вверх в рейтинге, причем довольно быстрыми темпами.

Только в текущем году по сравнению с GFCI-33 финансовый центр столицы Казахстана поднялся на 6 ступенек и вышел на 60-е место, прибавив в рейтинге GFCI-34 сразу 48 баллов, до 674 баллов. Его соседями по нынешнему рейтингу стали весьма авторитетный в мире остров Мэн и Вена. Позади Астаны остались, к примеру, Мумбай, Тайпэй, Лихтенштейн, Куала-Лумпур, Бангкок и другие. Более того, в Восточной Европе и Центральной Азии столица Казахстана возглавляет группу региональных финансовых центров, оставив позади Прагу и Таллинн!

Рейтинги финансовых центров Восточной Европы и Центральной Азии

Источник: «Z/Yen Group», отчет «GFCI 33».

В отчете по рейтингу GFCI-34 также сравнивается динамика значений этого индекса для первой пятерки финансовых центров в каждом регионе. Как видно из приведенного графика, как раз в текущем году Астана вышла на лидирующую позицию. Примечательно, что в рейтинге GFCI столичный финансовый центр появился весной 2018 года и занял тогда в рейтинге GFCI 88 место, а в своем регионе – 8-е. Но уже осенью того же года Астана вошла в топ-5 финансовых центров Восточной Европы и Центральной Азии, оставаясь с тех пор в составе лидирующей группы.

Топ-5 финансовых центров Восточной Европы и Центральной Азии в 2007-2023 годах

Источник: «Z/Yen Group», отчет «GFCI 33».

А вот из группы «Топ-15» финансовых центров мира по критерию репутации Астана на этот раз выбыла, хотя в предыдущем отчете по GFCI-33 она была на 9 месте со значением 85 баллов. Рассчитывается это значение как положительная разница между взвешенной средней оценкой экспертов и общим значением рейтинга GFCI. Чем больше эта разница, тем большим репутационным преимуществом располагает финансовый центр. Примечательно, что весной Астана оставила позади Сингапур (73 балла), Лондон (66) и Нью-Йорк (59), оказавшись при этом единственным представителем СНГ в этой группе.

Осенью же текущего года в топ-15 по этому критерию вообще не оказалось ни одного финансового центра СНГ. Возглавили ее вновь китайские Чэнду (146 баллов) и Шэньчжэнь (120), тогда как Циндао на третьем месте сменил Гуанчжоу (105).

Топ-15 финансовых центров мира по значению репутационного преимущества

Источник: «Z/Yen Group», отчет «GFCI 33».

Зато Алматы все никак не может покинуть топ-15 финансовых центров с наибольшим репутационным недостатком. Значение этого показателя определяется как отрицательная разница между оценкой экспертов и общим значением рейтинга. При этом положение южной столицы Казахстана в этой группе отличается стабильностью, поскольку, как и весной, она вновь набрала минус 71 балл. Только тогда Алматы разделил 6-7 место с Варшавой, а теперь опустился на 10-е место, расположившись между Афинами (минус 66 баллов) и Баку (минус 71). Кстати, замыкает топ-15 по критерию репутационного недостатка Пекин (минус 103), а возглавляет Глазго (минус 56).

Топ-15 финансовых центров мира по значению репутационного недостатка

Источник: «Z/Yen Group», отчет «GFCI 33»

Значителен отрыв Астаны от Алматы и в рейтинге по развитию FinTech — финансовых услуг и сервисов с использованием инновационных технологий. По сравнению с результатами GFCI-33 осенью Астана поднялась вверх на 17 ступенек вверх до 65-го места в GFCI-34, а значение ее рейтинга выросло на 27 баллов, до 635 баллов.

Алматы же откатился на 7 позиций вниз, заняв 95-е место, хотя и прибавил 2 балла, до 602 баллов.
Большая разница между Астаной и Алматы сложилась в GFCI-34 и по количеству оценок для каждого финансового центра – соответственно 313 и 83. Формируются эти оценки на основе двух групп данных — инструментальных факторов (условия для ведения бизнеса, состояние инфраструктуры города и другие) и результатов онлайн-опроса профессиональных экспертов по всему миру.

Напомним, что рейтинг GFCI обновляется дважды в год – весной и осенью. Первоначальным разработчиком выступала исследовательская компания Z/Yen Group Limited, а с 2016 года к ней примкнул Китайский институт развития (China Development Institute) из Шэньчжэня.