Время для выжидательной позиции заканчивается

Напомним, что темпы роста потребительских цен в годовом выражении замедляются в Казахстане относительно давно. В марте годовая инфляция опустилась до 18,1% с 21,3% в феврале, в апреле снизилась до 16,8%, а за последний месяц весны составила 15,9%. При этом если раньше по темпам роста цен в годовом выражении лидировали продукты питания, то с апреля на передовую позицию выдвинулись непродовольственные товары. В мае они подорожали по сравнению с тем же прошлогодним месяцем в целом на 17,2%, при этом опережающими темпами росли цены на детскую одежду (18,7%) и обувь (20,1%), мебель и ковры (23,7%), стеклянные изделия и домашнюю утварь (19,5%), моющие и чистящие средства (40,5%), парацетамол (43,3%), йод (32,3%), активированный уголь (21,7%), велосипеды (20,5%), дизельное топливо (35,8%), моторное масло (25,6%), книги и канцелярские товары (47,1%), товары личного пользования (27,8%).

Среди продуктов питания, подорожавших за год в целом на 16,5%, инфляционный тон задавали рис (44,9%), манная (24,5%), овсяная (26,9%), перловая (22,6%) и кукурузная (24,2%) крупы, макаронные изделия (27,7%), булочные и мучные кондитерские изделия (27,4%), рыба и морепродукты (21,2%), молочные продукты (23,6%), яйца (29,3%), масло животное (18,4%), репчатый лук (31,9%), огурцы (53,4%), помидоры (30,4%), пряности (20,4%), майонез (34,1%), дрожжи (30,8%), безалкогольные напитки (21,1%) и пиво (25,1%).

Расценки на платные услуги для населения поднялись в годовом выражении на 13,5%, но при этом к апрелю они подорожали в наибольшей степени – на 0,7%, тогда как продукты питания и непродовольственные товары – на 0,5%. Лидировали по темпам роста расценок за год вывоз мусора (29,5%), аренда жилья (25,7%), амбулаторные услуги (15,8%, в том числе первичный прием к врачу – на 23,6%, стоматологические услуги – 14,5%), услуги санаториев (16,9%), проезд железнодорожным (28,6%) и воздушным (28,9%) транспортом, услуги детских аттракционов (24,5%), бассейнов (16,1%), профессионального среднего (20,1%) и высшего (15,8%) образования, ресторанов и гостиниц (16,7%), парикмахерских и заведений личного обслуживания (16,0%), ритуальные услуги (21,5%).

Инфляция в Республике Казахстан в мае 2023 года, %

Источник: Бюро национальной статистики Агентства по стратегическому планированию и реформам РК

В России инфляционный расклад по-прежнему значительно отличается от казахстанского, за исключением платных услуг для населения, которые в мае по сравнению с апрелем подорожали там на 1,1%, а в годовом выражении — на 11,0%. Услуги организаций жилищно-коммунального хозяйства, оказываемые населению, за год стали обходиться дороже на 11,9%, пассажирского транспорта – 15,9%, страхования – 11,3%, зарубежного туризма – 48,6%.

Тем не менее, благодаря в первую очередь общему снижению цен на продукты питания в годовом выражении на 0,9%  годовая инфляция в России поднялась незначительно – до 2,5% в мае с 2,3% в апреле. По данным Росстата крупы и бобовые подешевели там за год на 16,6%, сахар-песок – 16,4%, плодоовощная продукция – 9,1%, макаронные изделия – 4,4%, курятина – 3,8%, подсолнечное масло – 10,5%, сливочное – на 0,6%.

Достаточно скромным выглядит и рост цен в годовом выражении на непродовольственные товары в России – всего на 0,2%. Обувь стала обходиться россиянам дешевле на 1,3%, электротовары и другие бытовые приборы – 8,7%, строительные материалы – 8,2%, а наиболее значительный ценовой спад произошел по телерадиотоварам – 19,2%.

Инфляция в Российской Федерации в мае 2023 года, %

Источник: Росстат

Поскольку центральные банки Казахстана и России продолжали занимать выжидательную позицию, сохраняя неизменными свои ключевые ставки, а годовая инфляция в обеих странах двигалась в противоположных направлениях, то это повлекло соответствующее изменение и в реальной цене денег в них. Напомним, что она рассчитывается как разница между соответствующей ставкой центрального банка и инфляций. В Казахстане реальная цена денег поднялась с минус 0,05% в апреле до 0,85% в мае, тогда как в России опустилась с 5,2% до 5,0%.  При этом в Нацбанке Казахстана, Комитет по денежно-кредитной политике которого 26 мая вновь принял решение о сохранении базовой ставки на уровне 16,75%, полагают, что сохраняется проинфляционное давление со стороны продолжающегося фискального стимулирования, устойчивого внутреннего спроса, высоких и нестабильных инфляционных ожиданий, а также роста цен на горюче-смазочные материалы и ожидаемого повышения тарифов на жилищно-коммунальные услуги. Тем не менее, наблюдаемое с сентября прошлого года замедление показателей устойчивой части инфляции может создать возможность для постепенного и медленного снижения базовой ставки во втором полугодии текущего года.

Совет директоров Банка России (Центробанка) своим решением от 9 июня также сохранил ключевую ставку на уровне 7,50% годовых, хотя и констатировал, что текущие темпы прироста цен продолжают увеличиваться, а инфляционные ожидания населения и ценовые ожидания предприятий остаются на повышенном уровне. Как полагают в Центробанке, быстрый рост экономической активности, ускорение исполнения бюджетных расходов, ухудшение условий внешней торговли и состояние рынка труда по-прежнему формируют проинфляционные риски. По этой причине в условиях постепенного увеличения текущего инфляционного давления Центробанком допускается  возможность повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях для стабилизации инфляции вблизи 4% в 2024 году и далее.

Очередное плановое решение Комитета по денежно-кредитной политике Нацбанка по базовой ставке будет объявлено 5 июля. А следующее заседание Совета директоров Центробанка, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 21 июля.

Источник: Национальный банк РК, Банк России (Центробанк), Росстат, Бюро национальной статистики Агентства по стратегическому планированию и реформам РК