Тенге продолжит дешеветь, но не так быстро — ожидания экономистов на 2022 год

В конце 2021 года инфляция начнет замедляться, но по итогам все равно выйдет за пределы целевого ориентира. В результате Нацбанк в декабре может еще раз поднять базовую ставку.

Тенге продолжит слабеть, но скорее всего, «умеренными темпами».

Евразийский банк развития опубликовал макроэкономический прогноз на 2022 год. Группа аналитиков ЕАБР рассмотрела итоги 2021 года и попыталась определить, что нас ждет в 2022.

Полностью работа опубликована на официальном сайте ЕАБР.

Загнать инфляцию в целевой коридор не получилось

Авторы утверждают, что по итогам 2021 года экономика «уверенно превысит допандемийный уровень».

В середине 2021 года ВВП уже вышел на уровень IV квартала 2019. В агентстве считают, что в целом по итогам года ВВП увеличится на 3,8%. Но отмечают, что произойдет это после падения на 2,5% в 2020 году. То есть налицо «эффект низкой базы».

https://365info.kz/2021/05/realnaya-inflyatsiya-vyshe-ofitsialnoj-potomu-chto-eto-politika-ekonomist

Рост индекса потребительских цен в течение года ускорился.

— Во многом это обусловлено

дисбалансами на товарных рынках, перебоями в мировых транспортных сетях и отчасти эффектом низкой базы предыдущего года

Внутренние и внешние цены на продовольствие в 2021 году выросли из-за неблагоприятных погодных условий и ограничений на международные передвижения. Энергоресурсы подорожали на глобальных рынках вследствие восстановления деловой активности и аномальных погодных условий (жаркое лето, ранняя зима), — считают эксперты Банка.

На внутренние цены в числе прочего давит рост инфляции в странах-торговых партнерах. Также поспособствовали повышение акцизов на табачные изделия, рост стоимости образовательных услуг и тарифов на коммунальные услуги.

Авторы полагают, что

в конце 2021 инфляция начнет замедляться из-за эффекта высокой базы и по итогам года сложится на уровне 8,4%

Тенге несколько ослаб, но пока держится

Отечественная валюта немного стабилизировалась. Точнее, удешевление затормозилось.

— Тенге в 2021 году получил поддержку на фоне улучшения экономической активности за рубежом, — отметили авторы.

https://365info.kz/2021/11/dollar-uletit-za-500-esli-natsbank-otpustit-kurs-v-dejstvitelno-svobodnoe-plavanie-ekonomist

Рост экспорта опередил показатели импорта, в результате чего в январе-августе 2021 увеличилось положительное сальдо торговли — до 12,1 млрд (с 7,4 млрд долларов США в 2020). Этому также благоприятствовал рост цен на металл и изделия на мировых рынках. Авторы считают, что

в IV квартале 2021 года темпы роста экспорта могут еще подрасти

Аргументируют это восстановлением объемов нефтедобычи и общим удорожанием энергоресурсов в мире.

Кроме того, поддерживали отечественную валюту и транши из Национального фонда.

С другой стороны, мешали укреплению ситуация на глобальных финансовых рынках, рост внутреннего спроса на иностранную валюту и более высокая инфляция по сравнению с торговыми партнерами.

— В результате тенге к середине ноября ослаб по отношению к доллару на 2,1% с начала года (за 2020 год — на 10,4%). До середины ноября НБ РК не проводил валютных интервенций,

тогда как годом ранее объем чистой продажи иностранной валюты НБ РК составил 1,9 млн долларов США,

— пишут авторы.

Базовая ставка в октябре 2021 года повышена на 0,25 п. п. — до 9,75%. Это третье повышение с начала года. Во второй половине 2021 года стали усиливаться инфляционные риски, а рост экономики приобрел более устойчивый характер.

— Данное обстоятельство увеличило пространство для проведения Национальным банком дезинфляционной денежно-кредитной политики. Ценовое давление формируется за счет внешних и внутренних факторов. По оценке регулятора, инфляция превысит прогнозный диапазон 7,5–8,5% в 2021 году.

НБ РК пересмотрел свои ожидания и полагает, что действие проинфляционных факторов продлится дольше,

— говорится в докладе.

При этом авторы не исключают, что в декабре 2021 года базовая ставка может быть повышена еще на 0,25 п. п. — до 10%.

Дефицит бюджета постепенно снижается

Дефицит государственного бюджета составил 1,7 трлн тенге по итогам девяти месяцев 2021 года. Это на 12,5% меньше уровня за аналогичный период 2020. В результате роста деловой активности и цен на экспортные товары выросли и налоговые поступления.

Вклад трансферта из Национального фонда в номинальный рост доходов снизился по сравнению с 2020 годом, но все еще в 1,3 раза выше уровня января — сентября 2019 года.

Номинальные темпы роста расходов в 2021 году замедлились в 2,9 раза по сравнению с 2020.

—  Согласно планам правительства,

дефицит бюджета по итогам текущего года составит 3,5% ВВП, что на 0,5% ВВП меньше показателя 2020 года

По нашим оценкам, вклад налогово-бюджетной политики в экономический рост снизится на 0,3 п. п., — считают авторы.

Государственный долг на 1 октября 2021 года составил 51,3 млрд долларов США, увеличившись с начала года на 4,6%.

Продолжение следует