«Делиться надо»! В России хотят забрать сверхдоходы компаний

Более полутриллиона рублей может получить российский бюджет за счет изъятия сверхдоходов у 14 компаний металлургической и химической отрасли. Владимир Путин одобрил рассмотрение соответствующего предложения, а представители отрасли уже говорят о том, что в новых условиях вести эффективный бизнес будет невыгодно.

Идея пополнить бюджет за счет денег металлургов и химиков принадлежит помощнику президента РФ Андрею Белоусову. Он человек не самый публичный, но весьма влиятельный.

Говорят, что бумаги, так или иначе касающиеся экономики, не попадут на стол к Владимиру Путину, пока это не одобрит Белоусов

Поэтому любая инициатива, исходящая от него, фактически обречена на то, что будет как минимум детально рассмотрена на самом высоком уровне. Поэтому к инициативе Белоусова приковано особое внимание: принятое решение может повлиять не только на металлургическую и химическую отрасль, но и на всю экономику РФ.

Андрей Белоусов

Полтриллиона на проекты

Суть предложения сводится к следующему: Белоусов предлагает взыскать с металлургических и химических компаний «сверхдоходы» — прибыль за 2017 год, «образовавшуюся благодаря рыночной конъюнктуре и независящую от действий руководства компаний». Скорее всего, речь идет о росте цен на металлы – в прошлом году их стоимость выросла в среднем на 20,8% — данные Bloomberg.

Изымать деньги предлагается не у всех. В списке 14 компаний. Причем Белоусов посчитал, сколько каждая из них должна заплатить.

«По приведенным в письме расчетам, больше всего можно было бы в 2017 году реквизировать у

• «Норильского никеля» (114 млрд руб., при рентабельности по EBITDA в 44%),
• АЛРОСА (67,3 млрд руб., 47%),
• СИБУРа (65,2 млрд руб., 37%),
• «Полюс Золота» (58,2 млрд руб., 59%).

Меньше всего заплатить пришлось бы, как рассчитал помощник президента, Evraz (5,5 млрд руб. при наибольшей выручке по этим секторам в 623 млрд руб. и рентабельности по EBITDA в 24%) и «Акрону» — 8,3 млрд руб.(32%). Также в списке потенциальных новых доноров бюджета НЛМК, «Северсталь», ММК, «Металлоинвест», СУЭК, «Мечел», «Фосагро» и «Уралкалий» — пишет «Коммерсантъ».

Итого объем потенциально изъятых средств – 513,7 млрд рублей

Для сравнения: повышение налога на добавленную стоимость с 18% до 20%, вступающее в силу с 1 января 2019 года, должно принести 600 млрд рублей. Деньги, по замыслам, должны пойти на исполнение так называемых «майских указов» Путина – 218 поручений, касающихся социального, экономического, политического и военного развития РФ.

Таким образом,

Белоусов предлагает государству примерить роль Робин Гуда

— забрать у богатых (металлурги и химики) часть их денег (в основном заработанных за счет внешних факторов) и отдать бедным (пустить на социальную политику). В теории это звучит хорошо, но вот предлагаемые методы вызывают много вопросов.

Спорный критерий

Автор предложения в выборе компаний и расчете сумм изъятий полагается на показатель EBITDA – прибыль до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и начисленной амортизации. Этот выбор не кажется экономистам логичным. Например, директор аналитического департамента Локо-Инвест Кирилл Тремасов прокомментировал это следующим образом:

«Предлагается уравнять EBITDA margin этих компаний со средним показателем по нефтегазовой отрасли. Но ведь EBITDA margin зависит не только от мировых цен и курса рубля, но и от эффективности деятельности компаний, их прошлых инвестиционных решений. Получается, что если я в прошлом принял и реализовал правильную инвестиционную стратегию, стал эффективней и сейчас пожинаю плоды этой деятельности (например, Северсталь), должен отдать намного больше, чем компании, которые совершали стратегические ошибки и потому на сегодняшний день менее эффективны и зарабатывают меньше (например, ММК).

Такой подход демотивирует и фактически поощряет те компании, которые хуже работают,

— пишет автор telegram-канала MMI.

«Ведомости» обращают внимание на странности представленного списка. В таблице нет «Еврохима» — крупнейшего в России производителя минеральных удобрений, а угольная компания СУЭК названа металлургической. Reuters же обращает внимание на то, что между нефтяниками и металлургами большая разница:

«Понятно, когда это происходит с нефтяниками. Это национальные ресурсы, это общемировая практика. А общемировой практики изъятия готового продукта вроде бы нет.

Осталось еще только изъять у граждан доллары,

— приводит агентство слова одного из собеседников.

«Идея звучит, мягко говоря, нерыночно. А предложение разработать механизм изъятия у бизнеса прибыли, которую правительство сочтет излишней, — пугающе <…> Если предложение будет одобрено, владельцам акций металлургических (почти все они публичные) и химических компаний надо готовиться к снижению дивидендов.

Для всего остального бизнеса это будет сигналом — государство собирается управлять экономикой с помощью нерыночных методов

— пишет по этому поводу The Bell.

А что же металлурги?

Первым из металлургов инициативу Белоусова прокомментировал основной владелец НЛМК, президент металлургической ассоциации «Русская сталь» Владимир Лисин. Начав с анекдота, богатейший человек России отметил, что в таких условиях выигрывают те, кто руководит компанией неэффективно – чем меньше рентабельность, тем меньше придется заплатить. Удивляют его и размеры отчислений: по его подсчетам, черная металлургия должна дополнительно отдать 250 млрд рублей – это на 80 млрд больше всех инвестиций отрасли в 2017 году.

К слову, Белоусов оперативно отреагировал на слова Лисина:

Любителям рассказывать анекдоты хочу напомнить главный закон капитализма: «делиться надо»

По данным «Коммерсанта», для компаний инициатива стала настоящим сюрпризом – такого удара (пусть даже еще не нанесенного) тут не ждали. Изъятие средств в первую очередь приведет к массовому сокращению инвестпрограмм. В будущем это ухудшит показатели как отдельных компаний, так и отрасли в целом.

Рынок уже среагировал

Само по себе предложение еще ничего не значит: его должны рассмотреть, обсудить и принять. Просочившийся в сеть документ с пометкой Путина «Согласен» не гарантирует принятие – президент РФ одобрил рассмотрение вопроса (по крайней мере так заверил пресс-секретарь Дмитрий Песков). Тем не менее, на стоимости акций компаний это уже отразилось: НЛМК подешевел на 5,37%, значительно упала стоимость ММК, «Полюс Золота», АЛРОСа, «Мечела» и «Северстали».

При этом уверенность в том, что предложение будет принято в том виде, в каком оно есть, отсутствует. Не исключено, что власти прощупывают почву, примеряя, возможен ли сам факт изъятия дополнительных средств, в каких размерах и каким способом.

При подготовке текста использовались материалы The Bell, «Коммерсантъ» и telegram-канал MMI