Нацбанку и казне не удается свести бюджетные концы с концами

После того, как за первые дни с начала обвала рубля к доллару суммарный объем торгов по этой валюте на Казахстанской фондовой бирже превысил $1,5 млрд, стало ясно, что Нацбанку вновь пришлось потратить свои и без того скудеющие валютные резервы.

Напомним, что в период с 9 по 12 апреля официальный курс российской валюты к американской упал с 57,8 до 64,1 рублей, или примерно на 11%. На Казахстанской фондовой бирже (KASE) динамика ослабления национальной валюты выглядела иначе.

Так, по итогам утренней сессии средневзвешенный курс доллара поднялся лишь на 0,45 тенге — до 320,11 тенге, хотя объем торгов на спот-рынке увеличился весьма значительно – в 3,1 раза, до $85,9 млн.

Днем обороты выросли в 1,8 раза — до $121,5 млн, однако доллар вел себя спокойно и ограничился подъемом до 320,41 тенге. Нетрудно подсчитать, что за минувший понедельник общий объем сделок по доллару составил $207,4 млн.

Во вторник, 10 апреля, ситуация на KASE развивалась по иному сценарию, более близкому к событиям на Московской бирже, где рубль продолжал слабеть быстрыми темпами.

В Алматы же с утра доллар подорожал на KASE до 324,62 тенге при росте объема торгов на утренней сессии в 3,8 раза — до $331,2 млн. На дневных торгах обороты также увеличились весьма значительно – в 3,9 раза, до $476,3 млн. «Зеленый» завершил ее на отметке в 325,88 тенге.

Таким образом, суммарно через KASE за минувший вторник прошло $807,5 млн

Ситуация стабилизируется?

В итоге этих огромных вливаний в биржевой валютный рынок KASE уже в среду, 11 апреля, стало понятно, что ситуация в Алматы стабилизируется в отличие от Москвы. На утренней сессии KASE в этот раз объем торгов уже не рос, а немного снизился – на 3,3%, до $320,4 млн, хотя доллару вновь удалось заметно подрасти на 5,31 тенге — до 330,68 тенге.

На дневной сессии обороты и вовсе сократились наполовину по сравнению со вторником до $236,2 млн, тогда как доллар подорожал до 331,15 тенге. Итого за среду общий объем торгов по американской валюте составил на спот-рынке $556,6 млн, а начиная с понедельника — $1,571,5 млн.

Неудивительно, что темпы укрепления доллара на KASE за эти 3 дня оказались незначительными по сравнению с московскими – 3,4%. Что и констатировал председатель Нацбанка Данияр Акишев во время общения с журналистами в Астане. Правда, о том,

кто именно влил в эти дни более $1,5 млрд в биржевой валютный рынок, он деликатно умолчал

Как бы то ни было, столь массированные интервенции повлекли вполне предсказуемый результат. В четверг, 12 апреля, на утренней сессии KASE средневзвешенный курс американской валюты пошел вниз, потеряв 0,92 тенге — до 329,96 тенге.

Примечательно, что одновременно резко сократился и объем торгов здесь по сравнению с предыдущим днем, — в 2,8 раза, до $113,4 млн.

Оценим потери регулятора

Как раз в это же время аналитики Нацбанка опубликовали свежие данные о состоянии его золотовалютных резервов на начало апреля. А потому стало возможным оценить потенциальный размер потерь регулятора от предположительно произведенных им интервенций.

Проблема заключается в том, что хотя довольно давно Нацбанк не проводил такие масштабные интервенции и его участие на этом рынке по статистике является нулевым,

активы регулятора в свободно конвертируемой валюте снижаются с августа прошлого года!

За 2017 год потери Нацбанка здесь составили 9,19%, а в абсолютном выражении – внушительные $1, 847 млн. В 2018 году, как видно из официальных данных, в январе сложился незначительный прирост активов в СКВ на 0,1% — до $18, 264 млн.

Но затем их снижение возобновилось, и за февраль Нацбанк потерял 1,65%, или $301 млн, а в марте – еще 0,45%, или $81 млн.

Поэтому потеря более $1,5 млрд только за несколько дней, конечно же, станет весьма ощутимой для регулятора

Активы НацБанка РК в СКВ, млн долларов США на конец периода. Источник: НацБанк РК

Правда, пока Нацбанку удается покрывать потери активов в СКВ за счет благоприятной ценовой конъюнктуры на золото, для скупки которого у отечественных производителей ему предоставлено монопольное право.

Активы же в золоте достигли у него к началу апреля $13,198 млн, прибавив с начала года 5,6%. Валовые международные резервы Нацбанка увеличились в меньшей степени – на 1,09%, до $31, 80 млн.

Валовые международные резервы НацБанка РК, млн долларов США на конец периода. Источник: НацБанк РК

Активы Нацфонда РК снизились

Не слишком оптимистичная динамика сложилась и по активам Нацфонда РК. Данные о них в долларовом эквиваленте в Нацбанке публикуют вместе со статистикой его золотовалютных резервов.

Хотя с ноября 2017 года деньги «нефтяной кубышки» Казахстана начали увеличиваться, в феврале этот рост практически сошел на нет. В марте инвалютные активы фонда вновь начали снижаться и потеряли 0,15% — до $59, 276 млн.

В абсолютном выражении мартовские потери невелики — $92 млн,

однако то, что они сложились при высоких ценах на нефть, не может не настораживать

Активы Национального Фонда РК, млн долларов США на конец периода. Источник: НацБанк РК

Неважно выглядит динамика активов Нацфонда и в тенговом выражении. Эти данные опубликовал Минфин на своем сайте. С учетом инвестиционного дохода фонда за 2017 год, размер которого почему-то не сообщается, объем денег в нем уменьшился с начала года на 1,4% — до 22, 595,1 млрд тенге к началу апреля. В абсолютном выражении – на 329,4 млрд тенге.

При этом поступления за 1 квартал 2018 года составили почти 467 млрд тенге, тогда использовано было 796,4 млрд тенге, в том числе в качестве гарантированных трансфертов – 794,6 млрд тенге.

А это в свою очередь означает, что правительству по-прежнему не удается свести бюджетные концы с концами.

Ему приходится занимать огромные средства из других источников, включая и пенсионные накопления в «ЕНПФ»,

а заодно изыскивать новые финансовые ресурсы, одним из которых стал Фонд обязательного медицинского страхования.

Отчет о поступлениях и использовании Национального фонда РК на 1 апреля 2018 года. Источник: Министерство финансов РК 

Примечание: *С учетом инвестиционного дохода за 2017 год, согласно утвержденному отчету Национального Банка РК за 2017 год по доверительному управлению Национальным фондом РК.