Слухи о скорой кончине пенсионной системы несколько преувеличены

Неправильная трактовка цифр из планов властей по пенсионным деньгам привела к рождению слухов: пенсионную систему растратят! 

В социальных сетях поднялся критический шум по поводу озвученных на последнем заседании правительства намерений инвестировать свободные пенсионные накопления в этом году на общую сумму 1,45 трлн тенге по ряду направлений. В нее вошли:

• 500 млрд тенге для конвертации в инвалюту с последующим инвестированием на внешних рынках и
• 600 млрд тенге на приобретение облигаций отечественных банков и национальных холдингов.

Цель этого маневра благая – не только обеспечить сохранность и доходность средств вкладчиков ЕНПФ до передачи пенсионных накоплений в управление частным компаниям, но и поддержать малый и средний бизнес вместе с базовыми отраслями экономики. Однако

критики утверждают, что в результате такого финансового маневра от этих средств ничего не останется, а будущим пенсионерам не стоит рассчитывать на выплаты из накоплений в ЕНПФ

Есть и плюсы

На самом же деле, судя по данным Нацбанка и ЕНПФ, очередных революционных перемен в этой сфере пока не намечается, а говорить о скорой гибели накопительной пенсионной системы и вовсе не приходится. Более того, в прошлом году в ней наблюдались позитивные перемены. Так, инвестиционный доход по пенсионным накоплениям вырос за год на 76,9%, до 1 трлн. 751,9 млрд. тенге, в абсолютном выражении – на 761,4 млрд. тенге. Поднялась и доля этого дохода в общей сумме накопления – с 21,9% на начало прошлого года до 30,1%. Увеличилось и отношение суммы пенсионных накоплений к ВВП страны – с 11,7% до 14,1%.

А уж

доходность по пенсионным активам ЕНПФ и вовсе поднялась до небывалого по последним временам уровня в 15,65% годовых,

тогда как по итогам 2014 года она сложилась в 6,3%, а в 2013 году составила лишь 2,2%. Примечательно, что на прошлый год Нацбанком ставилась цель нарастить доходность до 7%. Так что эта плановая отметка была превышена более чем вдвое! Правда, нужно учесть, что одной из ключевых причин этого позитива стала резкая девальвация тенге.

Вернемся к дебатам вокруг инвестиционных планов официальной Астаны в пенсионной сфере. Упомянутые выше свободные средства в сумме 1,45 трлн тенге представляют собой, конечно же, ожидаемый в этом году прирост пенсионных накоплений в ЕНПФ. И планы эти весьма реалистичные, так как в прошлом году их объем увеличился на 1 трлн. 310,4 млрд. тенге (29,0%), до 5,82 трлн тенге. Получается, что на конец 2016 года объем пенсионных активов ЕНПФ может достичь 7,27 трлн тенге. А отсюда нетрудно подсчитать, что

намеченный властями инвестиционный план для «пенсионки» затрагивает лишь около 20% от всех ожидаемых пенсионных накоплений

Динамика пенсионных накоплений вкладчиков (получателей) «ЕНПФ» в 2015 году

Источник: Национальный банк РК

Идем дальше. Сумма в 500 млрд тенге, планируемая для конвертации в инвалюту с последующим инвестированием на внешних рынках, конечно же, весьма значительна по сравнению с нынешним объемом пенсионных средств, вложенных в ценные бумаги иностранных эмитентов, — он составил 368,4 млрд тенге на начало 2016 года. К таким эмитентам относятся зарубежные компании, в негосударственные ЦБ которых было инвестировано 232,8 млрд тенге (219,2 млрд тенге – в облигации, 13,6 млрд тенге – в акции), международные финансовые организации (84,9 млрд тенге), правительства других стран, государственные ЦБ которых приобрел Нацбанк в качестве управляющего пенсионными активами «ЕНПФ» на 50,7 млрд. тенге. Но и здесь революционных перемен не предвидится, так как и без того скромная доля ЦБ иностранных эмитентов в инвестиционном портфеле «ЕНПФ», составившая на начало этого года 6,5%, поднимется к концу года лишь до 11,9%.

600 млрд тенге, которые планируется направить из пенсионных накоплений на приобретение облигаций отечественных банков и национальных холдингов с последующим инвестированием в отечественную экономику, безусловно, станут для последней весьма полезным дополнением к тенговой ликвидности. Но уже на начало 2016 года по этому направлению, то есть в долговые обязательства корпоративных казахстанских эмитентов, было вложено 2,199 трлн тенге, то есть в 3,7 раза больше запланированных на этот год инвестиций из ЕНПФ. Кстати, доля таких инструментов за прошлый год в инвестиционном портфеле ЕНПФ значительно выросла – с 28,1% до 38,3%. И если упомянутая сумма в 600 млрд тенге будет инвестирована в облигации отечественных корпоративных эмитентов, то их доля в этом портфеле поднимется до 38,5%, то есть фактически останется на нынешнем уровне.

Совокупный инвестиционный портфель «ЕНПФ» в 2015 году, млрд. тенге

Источник: Национальный банк РК.