Какой курс тенге и инфляцию ожидать до 2026 года

Перед принятием решении по базовой ставке Национальный банк опубликовал результаты макроэкономического опроса.

В число респондентов вошли профессиональные участники рынка, исследовательские институты, международные организации, а также рейтинговые агентства.

Цена на нефть. По сравнению с результатами опроса в феврале 2023 года сценарные условия по цене на нефть на 2023-2025 годы остались неизменными (медианные значения). При этом, в марте имело место сужение диапазонов прогнозов респондентов на 2023 год.

ВВП. Ожидания респондентов по росту экономики Казахстана на 2023-2025 годы в марте также не изменились (медианные значения). Диапазоны прогнозов на 2025 год сужены: с 3,0-4,5% в феврале до 3,0-4,1% в марте.

Индекс потребительских цен. Медианные значения прогнозов респондентов по инфляции на 2023-2025 годы были повышены. Так, в 2023 году респонденты ожидают инфляцию на уровне 12,2% (в феврале – 11,8%), в 2024 году – на уровне 8,8% (8,0%) и 2025 году – 7,2% (7,0%).

Базовая ставка. Респонденты повысили свои прогнозы по уровню базовой ставки на 2023 и 2024 гг. При этом, ожидается понижательная динамика базовой ставки. Медианное ожидание по базовой ставке на 2023 год составило 15,7% в среднем за год, на 2024 год – 11,7%. В 2025 году базовая ставка в среднем ожидается на уровне 9,0%, что ниже ожиданий респондентов по опросу за февраль.

Экспорт товаров и услуг. Респонденты понизили прогнозы по объему экспорта товаров и услуг на 2023 год с 91,6 до 89,3 млрд долларов США, на 2024 год – с 93,9 до 93,0 млрд долларов США. Прогноз на 2025 год сохраняется на уровне 90,7 млрд долларов США.

Импорт товаров и услуг. Прогнозы респондентов по объему импорта товаров и услуг на 2023 год также скорректированы в сторону снижения. Так, в 2023 объем импорта ожидается на уровне 59,5 млрд долларов США (ранее 60,7 млрд долларов США). Ожидания респондентов на 2024 год, по сравнению с результатами опроса за февраль, остались неизменными. В 2025 году по ожиданиям респондентов импорт товаров и услуг сократится до 60,0 (ранее 62,9 млрд долларов США).

Курс USD/KZT. По сравнению с предыдущим периодом улучшены прогнозы по обменному курсу тенге – с 477,8 до 472,0 тенге за долларов США в 2023 году, с 500,0 до 496,0 тенге за долларов США в 2024 году. Медианное ожидание на 2025 год составляет 516 тенге за долларов США (ранее — 515 тенге за долларов США).

Нейтральная базовая ставка. Базовая ставка, при которой денежнокредитная политика поддерживает в долгосрочном периоде инфляцию и инфляционные ожидания на цели и ВВП на потенциальном уровне, сохраняется на уровне 8,5%.

Долгосрочный рост ВВП. Аналитики ожидают средние темпы роста потенциального ВВП на горизонте 5 лет на уровне 3,9%. Диапазон прогнозов варьируется от 3% до 4%.