Реального таргетирования инфляции в Казахстане все еще нет

Свое заявление главный банкир страны аргументировал продолжающимся ростом инфляции, с которой по идее и должен настойчиво бороться Нацбанк, ведь законом именно на него возложено обеспечение стабильности цен! Но вместо отчета об успехах в деле инфляционного таргетирования г-н Пирматов лишь напомнил, что наибольший рост цен за последние два месяца наблюдался по арендной плате за жилье, в том числе под влиянием притока россиян после объявления частичной мобилизации в соседней стране, а также по услугам образования и канцелярским товарам.

Базовая ставка и инфляция

В ответ эксперты напомнили главе Нацбанка, что в конце апреля 2022 года главной причиной повышения базовой ставки указывалось ослабление курса тенге к доллару. Однако при очередном ее подъеме в конце июля говорилось, что это делается в целях снижения инфляции.

В начале сентября, когда значение базовой ставки Нацбанк оставил на прежнем уровне вопреки растущей инфляции, такое нелогичное решение оправдывалось глобальным снижением цен на продовольственные товары, необходимостью обеспечения финансового рынка и поддержания сберегательной активности субъектов экономики.

А теперь выяснилось, что

инфляционные ожидания в Казахстане остаются высокими, поэтому нужно ужесточать ДКП, включая и повышения базовой ставки Нацбанка

По этому поводу аналитики с иронией заметили, что в Казахстане инфляционные ожидания будущего роста цен хуже, чем в Украине, где идет война, экономика переживает коллапс, а годовая инфляция гораздо выше!

Что может Нацбанк?

Это также дало экспертам повод усомниться в том, что Нацбанку вообще по силам проведение адекватной жесткой ДКП для подавления инфляции и подача однозначных сигналов для рынка, бизнеса и населения с целью поддержки экономического роста.

Заодно они пояснили, что сам Нацбанк стимулирует рост инфляции, наращивая денежную массу в 2022 году на фоне отсутствия значимых вливаний в экономику от ее господдержки. По данным аналитиков, за восемь месяцев денежный агрегат М3 («широкие деньги») увеличился почти на 6%, М0 («наличные в обращении») – на 10%. А поскольку Нацбанк не «стерилизовал» эти избыточные деньги, то и рост инфляции выглядит неизбежным.

Инфляция атакует

Как бы то ни было, в сентябре в Казахстане продолжился рост годовой инфляции, поднявшейся до 17,7 (с 16,1% в августе). При этом продовольственные товары подорожали за год на 22,2%, непродовольственные – на 17%, а платные услуги для населения – на 12,3% (с начала 2022 года – соответственно на 19,5, 14 и 10,8%).

В месячном выражении за первый месяц осени потребительские цены выросли в целом к августу на 1,8%, в том числе по продовольственным товарам – на 1,2%, непродовольственным – на 1,9%, платным услугам – на 2,7%.

При этом резко подорожала не только аренда жилья (13,1%). Услуги образования поднялись в цене за сентябрь на 7,9%, вывоз мусора – на 5,6%. Аномальным выглядит и месячное увеличение цен на яйца – 7,5%, что вряд ли можно объяснить массовой миграцией россиян в нашу страну или другими внешними шоками.

Инфляция в Республике Казахстан в сентябре 2022 года, %

Источник: Бюро национальной статистики Агентства по стратегическому планированию и реформам РК

Действия России

В соседней России центральный банк (Банк России) продолжил в сентябре агрессивное снижение своей ключевой ставки, опустив ее решением Совета директоров 16 сентября до 7,5%, что почти вдвое ниже уровня базовой ставки казахстанского Нацбанка. При этом и инфляция в РФ продолжила снижение – ее годовое значение опустилось до 13,7% в сентябре (с 14,3% в августе).

В месячном выражении потребительские цены в России выросли к августу лишь на 0,1%, при этом продовольственные товары подешевели на 0,4%, тогда как непродовольственные подорожали на 0,2%, а платные услуги – на 0,5%. Такой инфляционный расклад радикально отличается от сложившегося в Казахстане.

Значительное расхождение наблюдается теперь и при подсчетах в годовом выражении. В России за год продовольственные товары подорожали на 14,2%, непродовольственные – на 14,9%, платные услуги – на 11%.

Инфляция в Российской Федерации в сентябре 2022 года, %

Источник: Росстат

Реальная цена денег

По-прежнему сохраняется преимущество России и в реальной цене денег, которые там обходятся заемщикам гораздо дешевле по сравнению с Казахстаном. Она определяется как разница между значением ключевой ставки центрального банка и годовой инфляцией.

В России в сентябре эта величина составила минус 6,2% против минус 6,3% в августе, то есть практически не изменилась. В Казахстане Нацбанк продвинулся здесь в лучшую сторону, поскольку реальная цена денег опустилась с минус 1,6% до минус 3,2%, но это еще практически вдвое больше по сравнению с Россией. Очередное

плановое решение Комитета по денежно-кредитной политике Нацбанка будет объявлено 24 октября

Заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 28 октября.

Источник: Национальный банк РК, Банк России (Центробанк), Росстат, Бюро национальной статистики Агентства по стратегическому планированию и реформам РК