18+
Нур-Султан
Сейчас
11
Завтра
14
USD
386.77
+1.35
EUR
427.26
+2.68
RUB
6
0.00

Апрельская ошибка Нацбанка: дальнейший рост цен неизбежен

8531

Рост годовой инфляции в июне подтвердил поспешность апрельского решения Нацбанка РК снизить базовую ставку.

Источник — liter.kz

Этот шаг финрегулятора по-прежнему выглядит контрастом на фоне продолжающегося снижения годовой инфляции в России. В том числе и в свете июньского вердикта Центробанка, опустившего ключевую ставку с 7,75% до 7,5%.

В своем комментарии по этому поводу в Москве сослались как на замедление годовой инфляции, так и на сложившийся ниже ожиданий аналитиков Центробанка рост российской экономики в первом полугодии, снижение краткосрочных проинфляционных рисков при отсутствии существенных перемен в инфляционных ожиданиях населения и ценовых ожиданиях предприятий.

Более того, был значительно

снижен и прогноз годовой инфляции по итогам текущего года – с 4,7–5,2% до 4,2–4,7%,

а в дальнейшем и до уровня в 4%, давно таргетируемого Центробанком.

На этом фоне вполне логично прозвучал и другой прогноз – о возможности дальнейшего снижения ключевой ставки на одном из ближайших заседаний Совета директоров и перехода к нейтральной денежно-кредитной политике до середины 2020 года.

Инфляция в России

Действительно, данные Росстата по инфляции за первый месяц лета выглядят весьма оптимистично, ведь в целом цены на потребительские товары и услуги в соседней стране остались на майском уровне!

Инфляция в Казахстане растет за счет цен на продукты

Более того, продукты питания в России подешевели на 0,5%. Это обычно характерно для второй половины лета, когда на прилавки супермаркетов и рынков мощным потоком идет свежая продукция с полей, садов и огородов.

В годовом выражении инфляция в России по итогам июня опустилась весьма заметно — с 5,1% в мае до 4,7%. Правда, по сравнению с первым месяцем прошлого лета это еще много – тогда годовая инфляция была на отметке в 2,3%.

В Казахстане же она в июне поднялась до 5,4% (с майского уровня в 5,3%). При этом по сравнению с Россией более высокими темпами дорожали не только непродовольственные товары, которые в основном импортируются, но и продукты питания.

А это в свою очередь ясно

указывает на девальвационные ожидания бизнеса, который страхуется от дальнейшего обесценения тенге

за счет упреждающего повышения потребительских цен.

Аномалией выглядит также значительный разрыв в динамике расценок на платные услуги для населения – в Казахстане они фактически заморожены в жилищно-коммунальной сфере, тогда как в России растут вполне рыночными темпами наряду с ценами на потребительские товары.

  Инфляция в РК в июне 2019 года, %

Июнь 2019 г. к Справочно:июнь 2018 г. к
маю2019 г. июню
2018 г.
маю 2018 г. июню 2017 г.
Товары и услуги 0,2 5,4 0,2 5,9
Продовольственные товары 0,2 8,2 -0,1 4,2
Непродовольственные товары 0,4 6,1 0,4 8,4
Платные услуги для населения 0,2 1,2 0,3 5,5

В итоге к началу июля значительно сократилась разница между уровнем ключевой ставки центральных банков двух стран и сложившейся в июне годовой инфляцией. Если в мае разница в Казахстане составляла 3,7%, а в России – 2,65%, то за первый месяц лета соответственно 3,6% и 3,1%.

А это говорит о снижении привлекательности сбережений в казахстанских банках, которые с 1 июля еще и опустили ставки вознаграждения по депозитам.

13 банков одновременно снизили проценты по депозитам

В такой ситуации Нацбанку будет непросто принять 15 июля свое очередное решение по его базовой ставке. Ведь если она будет поднята для борьбы с растущей инфляцией, такое решение вступит в противоречие с известным указанием главы государства о наращивании банковского кредитования. Потому что повышение ставки повлечет и удорожание кредитов.

А ее снижение даст ясный сигнал бизнесу по дальнейшему повышению цен на товары и услуги. То есть приведет к дальнейшему росту инфляции. Но даже если в Нацбанке затянут взятую с середины апреля паузу по базовой ставке, и такое соломоново решение будет воспринято рынком как инфляционный сигнал.

Республика Казахстан Российская Федерация
Годовая инфляция, % Базовая ставка на конец периода, % Годовая инфляция, % Ключевая ставка на конец периода, %
2014 год 7,4 11,36 17,0
2015 год 13,6 16,0 12,9 11,0
2016 год 8,5 12,0 5,4 10,0
2017 год 7,3 10,25 2,5 8,25
2018 год 5,3 9,25 4,3 7,75
2019 год, июнь 5,4 9,00 4,4 7,50