Стоит ли ждать укрепления тенге?

Тенге продолжает лихорадить. За рекордным укреплением последовало очередное быстрое ослабление. Каким будет курс доллара через несколько дней (не говоря уже о более дальних сроках), сейчас вряд ли можно сказать. Но на общую тенденцию может намекать последнее послание президента.

Угадать курс доллара в последние недели рядовому казахстанцу невозможно. Нацвалюта может за семь дней укрепиться сразу на 20 пунктов (так было, например, с 12 по 19 сентября), а может упасть на 5 пунктов за день.

Сейчас тенге переживает второй этап. Если 4 октября официальный курс американской валюты составлял 364,2 тг, то 6 октября – 373,71.

Итого

всего за два дня доллар в Казахстане подорожал на 9,5 тенге

На каком фоне происходит очередное ослабление? Стоимость нефти бьет 4-летние максимумы, временами добираясь до 86,5 долларов за баррель Brent.

В республике начинается налоговый период. Экспортеры должны продавать доллары,

чтобы произвести выплаты в тенге (высокое предложение должно при этом снижать цены на американскую валюту).

7kun.kz

Ситуация на развивающихся рынках в последние дни практически не изменилась. Даже информационный фон в целом остается нейтральным.

С другой стороны, доллар вновь укрепляется к основным мировым валютам. Если в начале недели курс к евро был ближе к 1,16, то ближе к выходным он даже на какое-то время опустился ниже 1,15.

Слабеет и российский рубль.

Валюта главного казахстанского торгового партнера за неделю потеряла около двух рублей

В итоге имеем то, что имеем. Доллар вновь дороже (причем значительно) 370 тенге. Вполне вероятно, что этому способствуют спекулятивные действия крупных игроков на Казахстанской фондовой бирже, которые стремятся заработать в преддверии планового снижения курса.

В числе самых слабых

Вообще, курс доллара в Казахстане – штука труднопрогнозируемая даже для экспертов. По данным опроса Ассоциации финансистов Казахстана (АФК), только четверть специалистов, представляющих 17 различных финансовых институтов, в сентябре смогли примерно назвать стоимость «американца» к концу месяца. При этом, чтобы ответ засчитали как правильный, им надо было попасть в коридор в 358,1-368,1 тенге. Но даже такого разбега многим не хватило.

В целом же намечается долгосрочный тренд на ослабление тенге

Telegram-канал Proeconomics опубликовал список наиболее ослабевших в 2018 году национальных валют. Позиции Казахстана в целом неплохи –

21 место в антирейтинге республика делит с гаитянским гурдом

Выше расположились подсанкционные страны (Иран, Россия), страны с явным экономическим кризисом (Турция, Аргентина), а также государства с откровенно слабой экономикой (Басото, Намибия, Бирма).

Возглавляет рейтинг Венесуэла – эта страна сейчас относится ко всем группам.

Что дальше?

5 октября Нурсултан Назарбаев выступил с посланием народу Казахстана. Помимо прочего он уделил внимание экономике республики, в частности распорядившись

направить полтриллиона тенге в течение 3-х лет на поддержку обрабатывающей промышленности и несырьевого экспорта

«Экспортоориентированная индустриализация должна стать центральным элементом экономической политики. Правительству необходимо сфокусироваться на поддержке экспортеров в обрабатывающем секторе.

Наша торговая политика должна перестать быть инертной

Необходимо придать ей энергичный характер с целью эффективного продвижения наших товаров на региональных и мировых рынках», — отметил глава государства.

Одной из форм поддержки экспортеров (помимо различных льгот и преференций) является как раз слабый тенге.

Чем выше курс доллара, тем ниже себестоимость товара в пересчете на американскую валюту

Соответственно, выше и конкурентоспособность отечественных производителей. А это именно то, чего требует президент.

С другой стороны, 15 октября Нацбанк примет решение о размере базовой ставки

Ее повышение (на это намекал сам регулятор, этого ждет половина опрошенных АФК экспертов, на это указывает и ряд косвенных факторов)

способно поддержать тенге и сдержать растущую годовую инфляцию

Другие последствия — вырастут ставки по кредитам и депозитам. При этом Нурсултан Назарбаев, отметив и повышение зарплат, и повышение уровня жизни населения, оставил без внимания вопрос инфляции, ограничившись следующим:

«Нацбанку совместно с правительством нужно наконец начать системно решать вопросы оздоровления финансового и реального секторов, проведения комплексной антиинфляционной политики».

Борьба с инфляцией либо перестает быть ключевой задачей, либо ничего нового в этом направлении предложить уже нельзя. Так что

не исключено, что роста базовой ставки не будет

Это позволит

• поддержать экспортеров (за счет более слабого тенге),
• выполнить поручение по улучшению доступности кредитов (не будет повода для их роста),
• держать инфляцию в рамках заданного коридора 5-7%

— за последние 12 месяцев рост цен на товары и услуги составил 6,1%. То есть до верхней границы еще есть достаточно большой задел.

Вот только снижения курса доллара в среднесрочной перспективе ожидать при этом вряд ли стоит.