Темпы снижения инфляции могут замедлиться – прогноз Нацбанка

Рост доходов населения положительно сказывается на увеличении ВВП республики, но грозит ускорением инфляционных процессов. Однако большее влияние на повышение цен на товары/услуги может оказать нефть – падение ее стоимости приведет к корректировке политики Нацбанка.

Раунды с прогнозами основных макроэкономических показателей Нацбанк проводит 4 раза в год. Полученные результаты лежат в основе последующих решений регулятора по денежно-кредитной политике.

Среди ключевых показателей – прогноз инфляции на следующие 7 кварталов, который влияет, в том числе и на размер базовой ставки.

2 июня 2018 года Национальный Банк Республики Казахстан завершил очередной прогнозный раунд «Май-июнь 2018 года. Прогнозный период со 2 квартала 2018 года по 4 квартал 2019 года». В качестве базового сценария

взят вариант, при котором стоимость нефти на протяжении всего срока будет составлять 60 долларов за баррель

Подобная цена делает возможным выполнение целевых индикаторов по инфляции: 5-7% в 2018 году и 4-6% в 2019.

Фото: azerros.ru

Однако рост цен на товары и услуги будет находиться в районе верхней границы коридора

«По сравнению с предыдущим прогнозным раундом «Февраль-март 2018 года» траектория инфляции пересмотрена в сторону повышения. Это было вызвано:

• активизацией внутреннего потребительского спроса на фоне роста реальных денежных доходов населения;
• ростом мировых цен на нефть и энергоресурсы, зерновые культуры и молочные продукты;
• сохранением на высоком уровне индекса цен в обрабатывающей промышленности (в годовом выражении);
• ухудшением внешнего инфляционного фона, связанного с возможным ускорением инфляционных процессов в Российской Федерации;
• ужесточением внешних монетарных условий», — объясняют прогноз в Нацбанке.

Прогноз по 2018 году улучшен, 2019 — снижен

Обратная сторона — это усиление темпов экономического роста. Если ранее Нацбанк прогнозировал увеличение ВВП в 2018 году на 2,9%, теперь оценка пересмотрена до 3,5%. Причина та же: у населения стало больше денег, так что и траты увеличатся.

Более позитивная динамика экономической активности в 2018 году будет наблюдаться на фоне восстановления внутреннего потребительского спроса, сопровождаемого ростом потребительского кредитования.

При умеренном замедлении инфляционных процессов предполагается дальнейшее сохранение положительных темпов роста реальных денежных доходов и заработной платы, — считают в Нацбанке.

В разрезе отраслей рост инвестиций в первую очередь произойдет в горнодобывающую отрасль и жилищное строительство. Традиционно большое влияние окажет и нефть.

«Увеличение объемов добычи и экспорта нефти и газа на крупнейших месторождениях страны будет способствовать общему росту экспорта товаров и услуг.

Вместе с тем, увеличение импорта на фоне расширения внутреннего потребительского и инвестиционного спроса будет выступать сдерживающим фактором роста ВВП», — говорится в сообщении регулятора.

При этом прогноз на 2019 год пересмотрен в сторону снижения:

предполагаемый рост экономики Казахстана в следующем году составит 2,7%, что на 0,1% ниже предыдущего прогноза

Рынок нефти нестабилен

Прогнозирование уровня инфляции или темпов экономического роста – очень сложная задача, при выполнении которой учитывается огромное количество данных. Изменение даже одного параметра способно привести к тому, что итог окажется совершенно другим.

В случае с Казахстаном самым главным и определяющим параметром является цена на нефть

Сейчас она гораздо выше 60 долларов – в последний раз Brent находился на этом уровне в ноябре 2017 года, а в последние недели его цена находится в диапазоне 75-80 долларов за баррель.

За последний год «черное золото» подорожало на 30 долларов,

это дает некоторую надежду на то, что восстановление рынка до докризисного уровня продолжится

Но как показывает опыт 2014-2016 годов,

рынок нефти нестабилен, а потому спровоцировать (а затем и поддержать) падение может любая новость

«В целом экономика остается подверженной внешним шокам ввиду слабой диверсификации. Основным фактором, влияющим на динамику экономической активности, продолжают оставаться цены на нефть.

В свою очередь, при реализации сценария 50 долларов за баррель годовая инфляция может выйти за верхнюю границу целевого коридора в 2018-2019 годах, что потребует корректировки денежно-кредитной политики», — предупреждают в Нацбанке.