Как банки обесценивают пенсии казахстанцев — только цифры

Облигации почти всех банков, куда вложены активы ЕНПФ, дешевеют. По состоянию на 1 февраля 2017 года в покупку облигаций БВУ вложено 1,4 триллиона денег вкладчиков.

Мы проанализировали структуру инвестиционного портфеля ЕНПФ в разрезе банков второго уровня по состоянию на 1 февраля 2017 года.

Этот документ находится в открытом доступе на сайте ЕНПФ. Деньги вкладчиков инвестированы в покупку ценных бумаг 16 банков. Текущая стоимость облигаций почти всех из них гораздо ниже номинальной.

В сумме текущая стоимость ценных бумаг 16 эмитентов показывает незначительный плюс — 1 процент. Но прибыль дают лишь 6 из 16-ти банков — а вот остальные уходят в минус, и порой достаточно серьезный.

Инвестиционное управление пенсионными активами

Отчет, не дающий ответов

Однако даже относительно положительная динамика все равно вызывает ряд вопросов Нацбанку как управляющему активами ЕНПФ:

• почему в отчетности, представленной для анализа СМИ, не указаны даты сделок с банками, а только даты их погашения? Ведь тогда можно было понять, сколько времени потребовалось, чтобы подешевели или подорожали ценные бумаги того или иного банка.
• в связи с чем в отчете не указана номинальная стоимость акций банков второго уровня, приобретенных за счет средств ЕНПФ, а указана лишь их текущая стоимость? Это лишает возможности проанализировать динамику ценности этих бумаг.
• почему в отчете не указана доходность, под которую закупались облигации банков второго уровня?
• почему отдельные облигации некоторых банков не имеют рейтинга «большой четверки»? Руководство Нацбанка неоднократно говорило о том, что все инвестиции происходят исключительно в инструменты, имеющие рейтинги «большой четверки».

А теперь пройдемся по каждому банку отдельно.

Облигации 10 банков потеряли в цене

В 5 видов облигаций АО «Сбербанк России» по состоянию на 1 февраля 2017 года было вложено 48,732 млрд тенге.

Текущая стоимость этих ценных бумаг на тот момент составляла уже 46,684 млрд тенге, что на 4,2% ниже номинальной стоимости. В денежном эквиваленте эта цифра составляет 2,047 млрд тенге

Два вида облигаций «Сбербанка» в плюсе менее чем на 100 млн тенге, а вот облигации, срок погашения которых 25 сентября 2020 года, потеряли в цене аж 1,3 млрд тенге. Общий объем ценных бумаг «Сбербанка России» в инвестпортфеле ЕНПФ составляет менее 1%.

Облигации АО «Альфабанк» в структуре инвестпортфеля ЕНПФ представлены только одним видом облигаций номинальной стоимостью 3 млрд тенге.

Но и те подешевели на 3,4% или на 104 млн тенге. Между тем, срок их погашения — 4 ноября 2018 года

АО «ForteBank» в инвестиционном портфеле ЕНПФ представлен не только обычными тенговыми облигациями, но и долларовыми еврооблигациями на общую номинальную сумму 75,159 млрд тенге. Кроме того, пенсионный фонд является держателем простых акций банка, текущая стоимость которых почти 1,2 млрд тенге. Отметим, что положительная динамика наблюдается только по двум видам еврооблигаций «ForteBank», которые в сумме подорожали на 115 млн тенге. 14 видов обычных тенговых облигаций показывают по сравнению с номинальной стоимостью значительный минус. Например, облигации, срок погашения которых датирован 29 ноября 2031 года, подешевели на 39,7%, что в денежном эквиваленте превышает 1 млрд тенге.

Мы не исключаем, что в списке облигаций присутствуют в виде «чемоданов без ручки» ценные бумаги ликвидированных «Темирбанка» и «АльянсБанка»

Но в таком случае отчетность должна иметь прямые ссылки на такие данные. Не менее интересно знать, что за облигации «ForteBank», срок погашения которых истекает в июле 2025 года, не имеют рейтинга «большой четверки»?

Суммарно ценные бумаги «ForteBank», даже с учетом положительной динамики еврооблигаций, упали в цене на 9%, или на 6,728 млрд тенге

У «Нурбанка» в ЕНПФ размещен только один вид облигаций номинальной стоимостью 14,8 млрд тенге, но и тот потерял в цене 24,1%, или 3,579 млрд тенге. 911 млн тенге пенсионных активов вложены в привилегированные и простые акции банка.

Динамика инвестиционного управления пенсионными активами

Ценные бумаги без рейтинга

Ценные бумаги АО «Цеснабанк» в инвестпортфеле ЕНПФ составляют 1,36%. Сюда входят привилегированные и простые акции на сумму 6,4 млрд тенге и 16 видов тенговых облигаций общей номинальной стоимостью 90,6 млрд тенге.

Все они ушли в минус по сравнению с номинальной стоимостью на 6,6%, или на 5,9 млрд тенге

Незначительный рост стоимости на 1,4% показывают только облигации, до погашения которых остался месяц.

Облигации АО «Евразийский банк» в инвестпортфеле ЕНПФ также показывают минус

Их текущая стоимость составляет 121,6 млрд тенге против 123,8 млрд тенге по номиналу. Разница, как мы видим, 2,2 млрд тенге, или -1,8%. В плюсе у «Евразийского» только еврооблигации, имеющие рейтинг B, присвоенный ценным бумагам агентством Standard & Poor’s. Рост стоимости еврооблигаций составил 1,75%, или 1,7 млрд тенге. Все 4 вида пикирующих тенговых облигаций в отчете не имеют никакого рейтинга. Что не может не вызывать вопросов.

Ухудшение динамики налицо и у банка «ЦентрКредит». Еврооблигации этого финансового института подешевели на 25,8% (минус 329,9 млн тенге по сравнению с номинальной стоимостью). Подросли на 197 млн тенге только два вида тенговых ценных бумаг, которые должны быть погашены уже в конце апреля 2017 года. Остальные облигации теряют в цене.

Итого 9 видов облигаций АО «Банк ЦентрКредит», имевшие номинальную стоимость 66,7 млрд тенге, 1 февраля 2017 года обесценились до 63,5 млрд тенге

Помимо облигаций «ЦентрКредита», в инвестпортфеле ЕНПФ имеются и акции этого банка текущей стоимостью 845 млн тенге. Правда, непонятно, почему привилегированные акции этого банка объемом 414 тысяч штук вдруг стоят всего 27 тысяч тенге. Этих сведений в отчете, увы, нет.

Из 10 видов облигаций АО «KaspiBank» рейтинг B3 от Moody’s Investors Service имеют только 2. По остальным информации нет. Общие потери в стоимости по всем 10 видам 0,7%, или 1,3 млрд тенге. Правда, не все облигации «KaspiBank» подешевели. 4 из 10 показали незначительный рост, но на общую статистику это не сильно повлияло. Всего в инвестпортфеле ЕНПФ находятся 1,8 млрд облигаций номинальной стоимостью 185,7 млрд тенге. 1 февраля 2017 года эти ценные бумаги стоили уже 184,4 млрд тенге.

АО «DeltaBank», у которого в декабре 2016 года были проблемы с лицензией, также представлен в инвестпортфеле ЕНПФ. Помимо простых акций текущей стоимостью 456,4 млн тенге, до 2023 года не погашены 19,1 млн облигаций на сумму 19 млрд 153 млн тенге. Правда, на 1 февраля 2017 года их стоимость упала на 21,7%, до 15 млрд тенге. На этом фоне

заверения руководства Нацбанка о том, что «Deltabank» не имеет перед ЕНПФ никаких обязательств, звучат как минимум неоднозначно

Ну и наконец, АО «AsiaCredit Bank» является эмитентом 14 млрд облигаций, в которые вложены 14 млрд тенге пенсионных активов. Общий минус по двум видам облигаций, срок погашения которых 2019 и 2020-й годы, на 1 февраля 2017 года составляет уже 1,6 трлн тенге. Какой будет динамика в марте, мы узнаем на днях, когда в свободном доступе появится открытый отчет по инвестпортфелю ЕНПФ.

Облигации 6 банков в плюсе

В облигации дочернего банка АО «Хоум Кредит энд Финанс Банка» вложено более 5 млрд тенге пенсионных активов. В феврале 2019 года они должны быть погашены. На 1 февраля 2017 года ценные бумаги прибавили в цене 3,2%, или 161 млн тенге.

у АО «Эксимбанк Казахстан» в инвестпортфеле ЕНПФ никаких облигаций нет. Есть только 2 вида акций на общую сумму 1,3 млрд тенге. Поскольку номинальную стоимость этих акций в отчете авторы не указали, делать выводы о какой-либо динамике в их стоимости мы не можем.

Облигации «Народного» неплохо прибавили по сравнению с номинальной стоимостью — 15,7%. Даже несмотря на то, что еврооблигации «Народного банка» подросли, а тенговые ценные бумаги потеряли в цене, общий фон присутствия этого финансового института в инвестпортфеле ЕНПФ только улучшает статистику.

Всего в облигации АО «Народный банк Казахстана» вложено 269 млрд тенге, которые к 1 февраля 2017 года подорожали до 311 млрд тенге

Облигации АО «Казкоммерцбанка» также показали незначительный плюс в 0,48% к дате отчета. Всего у этого банка на средства вкладчиков ЕНПФ было куплено ценных бумаг номинальной стоимостью 330 млрд тенге. Правда, 4 из 9 видов облигаций не имеют рейтинга «большой четверки». Кроме того, ЕНПФ имеет в активе привилегированные акции «Казкома» текущей стоимостью 188,8 млн тенге.

Безрейтинговые облигации «АО «Bank RBK» на момент покупки имели номинальную стоимость 46,4 млрд тенге. И к 1 февраля 2017 года показали +0,5%.

Чуть меньше 1 млрд тенге в плюсе показывают облигации АО «АТФБанк». Вложенные 119,6 млрд тенге активов ЕНПФ в 5 видов ценных бумаг «приумножились» до 120,6 млрд тенге.

Общий плюс по всем 16 банкам — 1%. Сравнивать эту цифру с инфляцией нет никакого смысла.

От редакции.

Мы посчитали инвестиции только в ценные бумаги банков второго уровня. Отчет также содержит вложения в квазигосударственный сектор, где дела обстоят еще интереснее. Мы не исключаем, что все наши расчеты могут не совпадать с реальностью, так как в исходных данных отсутствуют многие необходимые для анализа показатели. Например, дисконт, с которым могли быть приобретены те или иные облигации. Поэтому в своем анализе мы исходили из той информации, что находится в открытых источниках.