Почему падает тенге и что будет дальше?

Тенге продолжает вести себя парадоксально — он падает независимо от цен на нефть.

Стабильность российского рубля его тоже «не вдохновляет». Что же происходит с нашей национальной валютой и как долго продлится эта тенденция?

Нефть, рубль… Главное — экспортеры!

Айвар Байкенов

— Можно сказать, что Нацбанк препятствует укреплению тенге. Корреляция с рублем и нефтью в последнее время пропала. Если судить по динамике «тенге-доллар», которую мы видим в последние три дня, то в основном движение происходит на утренней сессии при небольших объемах. То есть объем в 30-40 млн долларов может на нашем неразвитом валютном рынке опустить курс на 3-5 тенге без проблем, — отмечает начальник отдела управления активами АО «Казкоммерц Секьюритиз» Айвар Байкенов. — В данном случае удивляет позиция Нацбанка, почему регулятор позволяет на таких маленьких объемах создать такое движение по курсу? Он должен был делать интервенции — продавать валюту и обеспечивать более плавное движение курса нежели те скачки, которые мы наблюдаем на валютном рынке.

— Ожидаемого укрепления тенге вслед за нефтяными котировками и российским рублем не произошло. Когда курс должен был укрепляться, Нацбанк начал продавать тенге, вбрасывать их на рынок, снижая курс. Зачем он это делал? Ради экспортеров?

— Ради экспортеров, ради бюджета, ради пополнения золотовалютных резервов. Но, наверно, основные причины — это экспортеры и госбюджет. Бюджет у нас не пересматривали — как заложили курс доллара на уровне 360 тенге и среднегодовую цену на нефть 30 долларов за баррель, так при этих параметрах и остались. Возможно,

именно этот фактор в какой-то мере сдерживает от укрепления тенге,

создавая какой-то индикатив для игроков на валютном рынке.

Слабый тенге выгоден Нацбанку

— Можно сказать, что сейчас никакие экономические рычаги не действуют на курс национальной валюты, только политика главного банка страны?

— По объемам и характеру торгов на бирже в последние три дня, «рука» Нацбанка не просматривается.

— Может быть Нацбанк сейчас не вмешивается, потому что падение тенге его вполне устраивает?

— Возможно, что так. Хотя раньше, когда движение курса намечалось в другую сторону, регулятор таких резких скачков не допускал. Непонятно, почему сейчас, когда ситуация требует выхода с интервенциями, чтобы сбить ажиотажный спрос, финансовый регулятор решил остаться в стороне и позволил тенге так упасть. При этом не стоит забывать, что одна из ключевых задач Нацбанка — дедолларизация. Допуская вот такие резкие колебания, можно не только забыть о планах по дедолларизации, но и вызвать девальвационные ожидания…

— …уже вызвал…

— … и соответственно сам себе вставляет палки в колеса. Вот здесь какая-то нормальная логика в действиях Национального банка вообще не прослеживается.

Вербальная интервенция Путина

— На прошлой неделе российский президент выражал беспокойство по поводу того, что рубль чрезмерно укрепился. После этого каждая целевая аудитория получила свой «месседж» — рубль стал падать. Получается, что крепкая валюта плохо для экономики?

— В текущих условиях, когда нефть остается на низких позициях, странам-экспортерам сильная валюта мешает. Опять же, если посмотреть на Россию, то там укрепление рубля в момент движения нефти от 30 до 50 долларов было значительно большим. Если тенге укрепился только на 15-16%, то рубль на 24%. Корреляция с рублем получилась не совсем адекватная.

— Это было нормальное рыночное укрепление рубля или…

— …по рублю тоже вмешательства есть, все эти вербальные интервенции и денежные… Там тоже борются с дефицитом бюджета.

— Сейчас нефть пошла вниз. На мой взгляд, причины для этого весьма сомнительные. Увеличивается количество буровых установок по добыче сланцевой нефти, а не реальная добыча нефти.

— Рынок нефти — это рынок спекулянтов. Они любой информационный повод отыгрывают в нужную для себя сторону. Да, количество буровых выросло, при этом как такового роста добычи в Штатах не наблюдается. Небольшие изменения были, но они не такие существенные, чтобы говорить о реальном развороте ситуации. Участники рынка почему то игнорируют положительные новости. К примеру, Саудовская Аравия выбрала политику не наращивать добычу, а реализовывать свои имеющиеся запасы. Это тоже такой важный фактор, поддерживающий нефть.

— Иранским НПЗ не хватает нефти, они уже начали использовать запасы нефти на танкерах.

— Таких факторов достаточно, но помимо них есть фактор самого доллара. Индекс доллара DXY показывает укрепление курса американской валюты к корзине из 6 валют развитых стран, и это укрепление отражается на котировках всего сырья, которое котируется в долларах. Денежный фактор тоже имеет место и оказывает давление на текущие котировки нефти.

— Получается, сейчас и у нас, и в мире все зависит от спекулянтов?

— Грубо говоря, да.