В «зеркале» платежного баланса все непросто

Прошлый год, как известно, выдался для Казахстана весьма сложным из-за резкого снижения цен на нефть и обвала российского рубля. Тем не менее его макроэкономический итог по ряду параметров оказался лучше результатов 2013 года.

Как сообщили аналитики Нацбанка, счет текущих операций платежного баланса нашей страны сложился по итогам минувшего года с профицитом в 4 млрд 643,5 млн долл. против 926,6 млн долл. в позапрошлом году. При этом основа столь впечатляющего результата была заложена в первом квартале, когда профицит достиг 6 млрд 437,8 млн долл. Потом он стал снижаться, и во втором квартале было уже 451,0 млн долл., а потом сложился дефицит в 1 млрд 444,2 млн долл. в третьем и 801,1 млн – в четвертом квартале. Такая динамика выглядит вполне логично, так как цены на нефть начали быстро снижаться с конца лета.

Фундаментом профицита текущего счета остается внешняя торговля нашей страны.

В прошлом году ее результат сложился в пользу Казахстана в виде положительного сальдо в 35 млрд 631,1 млн долл., тогда как в 2013 году было 34 млрд 792,3 млн. Из внешнеторгового сальдо затем вычитаются суммы дефицитов, традиционно складывающихся по балансам услуг (6 млрд 435,2 млн долл.), первичных (22 млрд 860,2 млн) и вторичных (1 млрд 692,4 млн) доходов. Эти суммы в основном причитаются иностранным инвесторам, работающим в Казахстане, но в них учитывается и вознаграждение по резервам и активам Национального фонда.

Во втором разделе платежного баланса — финансовом счете — итогом прошлого года стал дефицит в 7 млрд 362,2 млн долл. против аналогичного по знаку результата в 338,4 млн долл. в 2013 году. Баланс же счета операций с капиталом оказался положительным в 31,1 млн долл. (годом раньше был дефицит в 6,4 млн.). Но что действительно привлекает внимание, так это резкое увеличение дефицита по статье «Чистые ошибки и пропуски» — с 3 млрд 638,4 млн до 8 млрд 117,0 млн долл., то есть в 2,2 раза. Между тем «минус» по этой статье может отражать масштабы бегства капиталов из страны, хотя зачастую причина заключается в том, что составители платежного баланса просто не располагают всей необходимой информацией. А общий итог платежного баланса сошелся у аналитиков Нацбанка с дефицитом в 3 млрд 919,8 млн долл., тогда как в 2013 году результатом был профицит в 2 млрд 379,7 млн долл.

Главным же макроэкономическим ориентиром на текущий год станет платежный баланс по итогам первого квартала. Если он будет сведен со значительным дефицитом, то возникнет ситуация, отчасти схожая с началом кризисного, 2009 года.

Правда, тогда золотовалютные резервы Нацбанка таяли с большой скоростью, что в итоге и побудило тогдашнего главного банкира страны Григория Марченко дать отмашку на девальвацию тенге. Сегодня такого явления не наблюдается, более того, Нацбанк постепенно наращивает свои ЗВР. А если цены на нефть будут подниматься высокими темпами, как в последние дни, тогда к лету состояние текущего счета платежного баланса Казахстана значительно улучшится и тема одномоментной девальвации отпадет сама собой, причем надолго.

Платежный баланс РК: аналитическое представление (в млн долларов США)

Источник: Национальный банк РК.