Казахское ноу-хау стоило бы изучить Банку России — российский экономист Иноземцев

Довольно любопытную статью о валютной политике Казахстана публикует российский деловой портал РБК. Доктор экономических наук, директор московского Центра исследований постиндустриального общества Владислав Иноземцев отмечает, что «за интересным опытом борьбы с финансовой нестабильностью не всегда стоит ездить за океан. Можно обратить внимание и на то, как управляют курсами валют другие постсоветские страны – прежде всего Казахстан»

Автор отмечает, что происходящее ныне «драматическое» снижение курса рубля стало одной из самых серьезных проблем в России. Условия, при которых происходит нынешняя девальвация, выгодно отличаются от ситуации 2008 – 2009 годов, когда экспортная цена на нефть рухнула фактически вдвое – до $44 за баррель, а рубль на пике снижения потерял 36%. Сейчас, при удешевлении нефти всего на четверть, рубль начиная с января обесценился к доллару уже примерно на 30%. Это очень болезненно для экономики России, прежде всего – для ее населения. «Снижение курса национальной валюты в стране, не только серьезно зависящей от импорта, но и ориентирующейся на европейские цены, неизбежно стимулирует инфляцию и ведет к цепной реакции роста процентных ставок и сокращения спроса», — констатирует автор. При этом Центральный банк РФ следует логике плавного обесценения национальной валюты, явно не стремясь предпринимать резких шагов: то есть ни удерживать курс, ни допускать крупную одномоментную девальвацию рубля.

Россия, пишет Владислав Иноземцев, повторяет путь экономик, которые традиционно считаются «слабыми» и которые не выступают поставщиками сырья, а зависят от его импорта. Автор обращает внимание на тот факт, что допускаемая Центробанком плавная девальвация не придает ускорения экономике России: темпы поквартального роста снижаются, отток капитала остается очень высоким, реальные доходы населения и инвестиционная активность по итогам года сократятся.

А вот у «коллег» России по клубу экспортеров нефти ситуация иная. «Наиболее впечатляющий пример демонстрирует, на мой взгляд, Казахстан, — пишет экономист. — В начале 2014 года его национальная валюта тенге была, по оценкам разных экспертов, переоценена на 5–7%, с низкой инфляцией (4,8% по итогам 2013 года) и ставкой рефинансирования на уровне 5,5% годовых, сохранявшейся с середины 2012 года. Местные власти, которые первыми в СНГ ощутили предкризисные явления 2008 года и сумели адекватно на них отреагировать, – по итогам тяжелого для большинства экономик мира 2009 года рост ВВП составил в республике 1,2%, в то время как в России был зафиксирован спад на 7,8% – и в этот раз оказались на высоте. 11 февраля они отказались от поддержания тенге на прежнем уровне, что привело к его одномоментной девальвации на 19%, чем, по словам главы Нацбанка Кайрата Келимбетова, «был создан определенный запас прочности от негативного влияния двух факторов – обменного курса рубля и цен на нефть». При этом Национальный банк не повысил базовую процентную ставку, а правительство продолжило либеральный экономический курс, отказавшись от повышения налогов (сейчас налог на прибыль составляет 15%, НДС – 12%, подоходный налог с физических лиц – 10%)».

Автор отмечает, что, несмотря на девальвацию, прирост ВВП в Казахстане за девять месяцев 2014 года составил 4%, а накопленная инфляция по итогам года ожидается на уровне 7,5%, что существенно лучше российских показателей текущего года.

Примечательно и другое. Курс тенге, резко упавший в начале года по отношению как к доллару, так и к рублю, на фоне обесценения российской валюты вернулся 15 октября к своим прежним значениям по отношению к ней, а сейчас стоит даже дороже. 24 октября за рубль давали 4,35 тенге, против 4,49 тенге непосредственно перед девальвацией 11 февраля. «Так наши соседи и партнеры по Евразийскому экономическому союзу показали, насколько радикальные и решительные действия предпочтительнее «неспешного отрезания хвоста кошке», которое мы наблюдаем в России начиная с середины июня», — иронизирует автор.

Экономист предполагает, что устойчивое наращивание валютных резервов Казахстана (с $24,5 млрд. в начале года до $27 млрд. по состоянию на октябрь), а также уверенный экономический рост «позволят казахскому руководству отказаться от такого эксперимента, как дальнейшая девальвация тенге, в обозримом будущем… Если наши соседи сохранят нынешнюю конфигурацию устойчивого валютного курса, неизменной процентной ставки и относительно стабильной инфляции, то можно будет всерьез говорить о «казахском ноу-хау», которое, вероятно, стоило бы изучить Банку России».

Полностью статью В. Иноземцева можно прочитать на сайте РБК здесь.