Финансист назвала условия, при которых доллар опустится ниже 400 тенге

Снижение курса доллара ниже 400 тенге в Казахстане не исключено, но для этого должно совпасть несколько благоприятных факторов, заявила финансист Венера Жаналина.

Фото: depositphotos.com

Для устойчивого укрепления тенге, по словам эксперта, необходимы ослабление доллара на мировом рынке, высокие цены на нефть, приток иностранных инвестиций и достаточное предложение валюты внутри страны.

«Чтобы доллар устойчиво ушел ниже 400 тенге, необходимо сочетание сразу нескольких факторов: дальнейшее ослабление американской валюты на мировом рынке, сохранение высоких реальных ставок в Казахстане, продолжение притока иностранных инвесторов в тенговые государственные облигации, высокие цены на нефть и устойчивое предложение валюты на внутреннем рынке», — объяснила Жаналина.

Одним из главных факторов поддержки тенге эксперт называет высокую доходность казахстанских государственных облигаций, которые привлекательны для иностранных инвесторов и создают дополнительный спрос на нацвалюту. Еще одним положительным сигналом стало решение J.P. Morgan перевести казахстанские госбумаги в статус Index Watch-Positive для возможного включения в международный индекс GBI-EM.

«Если в перспективе это приведет к расширению базы иностранных инвесторов, приток капитала действительно может стать устойчивым фактором поддержки тенге», — отметила финансист.

В пользу тенге играют и высокие цены на нефть, способствующие увеличению экспортных поступлений Казахстана.

Впрочем, есть и факторы, ограничивающие укрепление тенге. Прежде всего это сильные позиции доллара: американская валюта остается привлекательной для инвесторов на фоне неопределенности относительно дальнейших решений Федеральной резервной системы США.

«Если американские ставки останутся высокими, доходность долларовых активов будет конкурировать с доходностью развивающихся рынков и ограничивать приток капитала в тенговые инструменты», — пояснила эксперт.

Кроме того, чрезмерное укрепление тенге само по себе может снизить интерес иностранных инвесторов.

«Есть еще один парадокс. Чем сильнее укрепляется тенге, тем менее привлекательной может становиться точка входа для нового иностранного инвестора. Покупая казахстанские облигации при очень крепком тенге, инвестор принимает риск того, что последующее ослабление национальной валюты съест часть высокой процентной доходности», — рассказала Жаналина.

Таким образом, даже высокая доходность казахстанских облигаций не гарантирует постоянного притока иностранного капитала.

По оценке Жаналиной, пока снижение доллара ниже 400 тенге следует рассматривать как один из возможных сценариев, а не как наиболее вероятный прогноз.

«Именно поэтому уровень ниже 400 тенге я бы сейчас рассматривала не как базовый прогноз, а как сценарий, который требует очень благоприятного сочетания факторов. Для его реализации недостаточно одной высокой базовой ставки или дорогой нефти — необходимо одновременно дальнейшее ослабление глобального доллара и сохранение значительного притока капитала в Казахстан», — подчеркнула финансист.

При этом, по мнению Жаналиной, в ближайшей перспективе более вероятны заметные колебания валютного курса и поиск нового равновесия. Внутренние экономические факторы продолжают поддерживать тенге, однако сильные позиции доллара на мировом рынке и дальнейшая политика Федеральной резервной системы США могут ограничивать потенциал укрепления казахстанской валюты.