Алия Молдабекова: укрепление тенге отражает рыночный баланс спроса и предложения

Алия Молдабекова отметила, что тенденция к укреплению национальной валюты наблюдается с начала года и усилилась в феврале.

«Тенденция к укреплению обменного курса наблюдается с начала текущего года, и она заметно усилилась в феврале. С начала года курс тенге укрепился на 3,3%, до уровня 489,28 за доллар. Укрепление тенге с начала года формируется под влиянием комплекса внутренних и внешних факторов. Прежде всего, на внутреннем валютном рынке наблюдается снижение спроса на иностранную валюту», – сказала Молдабекова.

Если в декабре 2025 года объем спроса на валюту достигал 7,9 млрд долларов, то в январе 2026 года он сократился до 5,8 млрд долларов.

«Февраль с точки зрения сезонности исторически характеризуется укреплением тенге на фоне периода празднования китайского Нового года, что отражается на внешнеторговых расчетах и инвестиционных потоках», – подчеркнула зампред Нацбанка.

Дополнительную поддержку курсу оказывают налоговый период и приток капитала. В феврале компании-экспортеры увеличивают конвертацию валютной выручки для исполнения обязательств перед бюджетом.

«Дополнительно наблюдается структурный фактор поддержки со стороны иностранных портфельных инвестиций. С начала года объем вложений нерезидентов в государственные ценные бумаги РК увеличился на порядка 600 млн долларов. Эти притоки капитала сопровождаются конвертацией валюты в тенге, что формирует дополнительное предложение иностранной валюты на рынке и способствует укреплению тенге», – сообщили в Нацбанке.

Также ожидается включение государственных ценных бумаг Казахстана в индекс J.P. Morgan Frontier Markets, что может способствовать дальнейшему росту спроса на тенговые активы со стороны международных инвесторов.

Среди факторов поддержки названы и продажи валюты Нацбанком в рамках трансфертов и операций зеркалирования с золотом. Внешняя конъюнктура также складывается благоприятно: с начала года цены на нефть выросли на 16% и удерживаются выше 70 долларов за баррель на фоне геополитической напряженности между США и Ираном.

«Одновременно сохраняется тенденция к глобальному ослаблению доллара США. Текущая динамика отражает рыночный баланс спроса и предложения при благоприятном сочетании внутренних и внешних факторов. При этом валютный рынок сохраняет двустороннюю волатильность. Это означает, что курс может как ослабевать, так и укрепляться в зависимости от фундаментальных, рыночных факторов. Двусторонняя волатильность характерна для режима плавающего обменного курса и позволяет курсу выступать автоматическим стабилизатором экономики, то есть помогает экономике адаптироваться к изменению внешних и внутренних условий», – сообщила Алия Молдабекова.

В целом, по оценке регулятора, укрепление тенге в начале года обусловлено рыночными механизмами, притоком капитала и позитивной внешней ценовой динамикой.