Финансовые резервы в 112,4 млрд долларов как ресурс для модернизации экономики

На 1 июля 2025 года совокупные международные резервы Казахстана достигли 112,4 млрд долларов США. В эту сумму входят золотовалютные резервы Национального банка и активы Национального фонда, которые традиционно рассматриваются как главный инструмент макрофинансовой защиты страны.

За последние полгода показатель вырос за счёт высоких цен на сырьевые товары, умеренной волатильности на валютном рынке и повышения эффективности управления активами. Рост резервов в текущей экономической ситуации важен не только как символ стабильности, но и как практический ресурс для реализации политики поддержки отечественных производителей. Министерство национальной экономики объявило о запуске блока мер, направленных на ускорение модернизации промышленности, стимулирование несырьевого экспорта и расширение доли локальных товаров на внутреннем рынке.

Ерлан Каирбеков, аналитик агентства экономических исследований «Секвестр», подчёркивает, что наличие значительных резервов меняет логику принятия экономических решений. По его словам, когда у государства есть прочная финансовая подушка, оно может вести себя проактивно: не ждать ухудшения конъюнктуры, а заранее инвестировать в отрасли, которые создают добавленную стоимость и рабочие места. Это ключевой сигнал для инвесторов — внутренний рынок получает приоритетную поддержку, а риски непредсказуемых фискальных решений снижаются.

В список приоритетных направлений включены машиностроение, химическая промышленность, производство строительных материалов, переработка агропродукции и фармацевтика. Для них предусмотрены льготные кредиты с частичной компенсацией процентной ставки, расширение программы государственных гарантий и субсидирование лизинга технологического оборудования. Одновременно будут усилены механизмы защиты внутреннего рынка. Это включает приоритетный доступ отечественных производителей к государственным закупкам и инфраструктурным тендерам, а также дополнительные требования по уровню локализации в проектах с государственным участием.

Сильные резервы позволяют правительству смягчать для бизнеса колебания внешнего спроса и валютных курсов. По оценке Минэкономики, часть дополнительных доходов от операций с резервами может быть направлена на финансирование программ модернизации и внедрения инноваций, включая проекты в рамках государственно-частного партнёрства. Примером уже работающего механизма стала программа компенсации процентных ставок для малого и среднего бизнеса. В 2024 году она охватила более 5,5 тыс. проектов, и теперь объём финансирования планируется увеличить, чтобы охватить прежде всего промышленные предприятия в регионах.

Международный опыт подтверждает, что сочетание сильных резервов с целевой поддержкой промышленности повышает устойчивость экономики к внешним шокам. В странах Восточной Азии, например, активное накопление резервов шло параллельно с масштабными индустриальными программами, что позволило за два десятилетия существенно увеличить долю высокотехнологичного экспорта. Для Казахстана этот опыт особенно ценен, учитывая задачу диверсификации, зафиксированную в стратегических документах. Ключевой вызов — не распылить ресурсы, а направлять их на проекты с высокой степенью окупаемости и эффектом для всей цепочки поставок.

Каирбеков отмечает, что финансовая подушка сама по себе не гарантирует экономического роста. Резервы — это страховка, но не двигатель экономики. Если программы поддержки будут плохо администрироваться, деньги могут осесть в малорезультативных проектах. Нужны чёткие критерии отбора, контроль за выполнением и обратная связь с бизнесом. В перспективе ближайших трёх–пяти лет использование резервов как косвенного источника поддержки промышленности может стать конкурентным преимуществом Казахстана в регионе. Это позволит одновременно удерживать макроэкономическую стабильность и создавать условия для долгосрочного роста в несырьевых секторах.