Пенсионка теряет деньги и доход

Как следует из данных ЕНПФ, за второй месяц осени одновременно уменьшились как объем пенсионных активов, так и размер начисленного по ним инвестиционного дохода! В чем причина этого статистического негатива, в ЕНПФ не пояснили, как и в Нацбанке, управляющем инвестированием основной части этих активов.

Напомним, последний раз объем пенсионных накоплений снижался в марте — мае прошлого года, после чего возобновился их устойчивый рост. На этот раз за октябрь к сентябрю произошло снижение, пока еще незначительное, — на 0,1%, до 17 трлн 211,7 млрд тенге, в абсолютном выражении на 13,2 млрд. тенге. Судя по данным «ЕНПФ», основным источником негативного тренда стало снижение объема накоплений по обязательным пенсионным взносам – с 16 трлн. 670,4 млрд. тенге до 16 трлн. 657,0 млрд. тенге. При этом объем поступивших в «ЕНПФ» таких взносов увеличился за октябрь весьма значительно — на 11,8% до 1 трлн. 656,3 млрд. тенге, в абсолютном выражении на 175,4 млрд. тенге.

Показатели «ЕНПФ» по пенсионным активам (нарастающим итогом с начала 2022 года в млрд. тенге)

Источник: «ЕНПФ»

Поэтому можно предположить, что ключевым источником октябрьского снижения накоплений вкладчиков и получателей «ЕНПФ» стало падение начисленного инвестиционного дохода, полученного от вложения пенсионных активов в финансовые инструменты. Такое явление также наблюдалось в марте-мае прошлого года. В текущем же году за второй месяц осени начисленный инвестиционный доход снизился весьма значительно — на 10,3% до 1 трлн. 258,6 млрд. тенге, в абсолютном выражении на 145,0 млрд. тенге.

Из данных «ЕНПФ» можно увидеть, что за октябрь уменьшились доходы, полученные от переоценки курсовой валюты, — в 1,5 раза до 59,3 млрд. тенге, и по активам, находящимся во внешнем управлении (в 2,4 раза до 100,3 млрд. тенге). Суммарные потери по этим статьям составили 169,3 млрд. тенге. Увеличить же удалось только доходы, полученные в виде вознаграждения по ценным бумагам, в том числе по размещенным вкладам, операциям обратного репо и от рыночной переоценки ценных бумаг, но незначительно – на 2,2% или 24,0 млрд. тенге до 1 трлн. 93,8 млрд. тенге.

Структура инвестиционного дохода, полученного по пенсионным активам «ЕНПФ», находящимся в доверительном управлении Национального банка РК, млрд. тенге

Источник: «ЕНПФ»

Значительно сократился за октябрь и «чистый» инвестиционный доход, рассчитываемый за вычетом из начисленного удержанных комиссионных вознаграждений, — на 10,5% до 1 трлн. 225,3 млрд. тенге, в абсолютном выражении на 144,2 млрд. тенге. При этом комиссионные уменьшились в меньшей степени – на 2,3% до 33,9 млрд. тенге.

Свою роль в снижении инвестиционного дохода по пенсионным активам «ЕНПФ» сыграло и октябрьское укрепление тенге к доллару на 1,1%. Ведь доля долларовых инструментов в инвестиционном портфеле этих активов сейчас весьма велика – почти 31,0%, а в абсолютном выражении на них приходится 5 трлн. 312,8 млрд. тенге с ростом с начала года на 28,4%. Поэтому укрепление тенге к доллару автоматически генерирует убыток от курсовой разницы по этой части портфеля и влечет за собой снижение инвестиционного дохода.

Тенговая же часть инвестиционного портфеля «ЕНПФ» увеличилась с начала текущего года в меньшей степени – на 13,4% до 11 трлн. 870,2 млрд. тенге. А часть, номинированная в других валютах, резко сократилась – на 42,3% до весьма скромных 4,5 млрд. тенге. Почему Нацбанк, отвечающий за инвестирование пенсионных накоплений, не стремится диверсифицировать валютную структуру этого портфеля, а делает ставку на наращивание части в американской валюте вопреки проводимой им политике дедолларизации, остается непонятным.

Структура инвестиционного портфеля пенсионных активов «ЕНПФ», находящихся в доверительном управлении Национальным банком РК, в разрезе валют (млрд. тенге)

Источник: «ЕНПФ»

Потери инвестиционного дохода повлекли за собой и снижение доходности пенсионных активов «ЕНПФ», распределенной на счета вкладчиков (получателей) с начала текущего года. Если за январь-сентябрь она составляла 8,89%, то к началу ноября она опустилась до 7,98% при инфляции за 10 месяцев в размере 7,90%. Таким образом, в реальном выражении, то есть за вычетом инфляции, доходность остается отрицательной. Аналогичная ситуация сложилась и с доходностью за последние 12 месяцев — с ноября 2022 года по октябрь 2023 года. При годовой инфляции за этот период в 10,8% доходность составила 9,76%, что в реальном выражении дало минус 1,04%.