Колебания курса тенге для экономики оказались опаснее коронавируса

По состоянию на 1 апреля, по данным Минфина, государственный долг Казахстана составил $39 млрд 612,8 млн. Если по итогам первого квартала 2020 года долговая статистика государства выглядела более-менее обнадеживающе, то к концу второй четверти года несколько ухудшилась.

Но, на удивление,

источником этого негатива в большей степени стали колебания обменного курса тенге к доллару,

а не расходы государства на борьбу с пандемией коронавируса и поддержку экономики.

Госдолг в цифрах

Напомним, что по состоянию на 1 апреля, по данным Минфина, госдолг Казахстана составил $39 млрд 612,8 млн против $41 млрд 374,8 млн в прошлом году на эту же дату и $43 млрд 252,1 млн на начало текущего года.

Ключевым источником этого статистического прогресса стала мартовская девальвация тенге к доллару. В тенговом же эквиваленте госдолг к концу первого квартала увеличился в годовом выражении на 12,9% — до 17 трлн 746,9 млрд тенге, а с начала 2020 года – на 7,6%.

По итогам первого полугодия госдолг вырос одновременно и в тенговом, и в долларовом эквивалентах. С начала 2020 года прирост составил соответственно 10,6% — до 18 трлн 233,3 млрд тенге (4,4%) — до $45 млрд 150,9 млн.

Здесь свою негативную роль сыграло укрепление тенге к доллару. Если за первый квартал официальный курс американской валюты вырос с 382,6 до 448 тенге (на 17,1%), то за вторую четверть года она ослабела на 9,9% — до 403,8 тенге.

Основная часть госдолга приходится на правительство –

14 трлн 369,2 млрд тенге, или $35 млрд 582,3 млн по состоянию на 1 июля с приростом за второй квартал соответственно на 1,6% и 12,8%, а с начала 2020 года – на 11,8% и 5,5%.

Карантин — не угроза. Пока

Как видно из этой статистики, государственная

казна довольно спокойно перенесла экономические потери, вызванные режимом ЧП,

действовавшим в марте-мае. Прежде всего благодаря мощным вливаниям из Национального фонда РК.

Но при этом внутренний долг правительства к концу второго полугодия достиг 8 трлн 371 млрд тенге, прибавив за второй квартал почти 12%, тогда как его внешний долг уменьшился на 10% — до 5 трлн 998,1 млрд.

Поскольку последний изначально формируется в иностранной валюте, его динамику правильнее отображать в долларовом эквиваленте. В таком случае снижение внешнего долга оказывается гораздо меньше – лишь на 0,1% — до $14 млрд 853,2 млн.

Кстати, львиная его доля приходится на еврооблигации, размещенные правительством на общую сумму в $8 млрд 979,4 млн. А внутренний правительственный долг, формируемый в тенге, в долларовом эквиваленте увеличился весьма значительно – на 24,2%, до $20 млрд 729,1 млн.

Долги Нацбанка и акиматов

Вторым ключевым должником выступает Нацбанк, долг которого в статистике Минфина полностью внутренний. За второй квартал его объем уменьшился на 4% — до 3 трлн 283,6 млрд тенге, но в долларовом эквиваленте подрос на 6,5% — до $8 млрд 131 млн.

Интересно, что вливания из Национального фонда на этот раз не повлекли за собой роста долга Нацбанка за счет вывода с рынка «лишних» денег. Объяснить такое явление можно в первую очередь тем, что дополнительные средства использовались достаточно эффективно и были быстро доведены до конечных получателей.

Третья часть госдолга приходится на местные исполнительные органы, но она относительно невелика и общей «погоды» здесь не делает. К 1 июля они заняли в общей сложности 1 трлн 261 млрд тенге, или $3 млрд 122,6 млн. Причем их обязательства распределились примерно поровну перед государством и прочими кредиторами.

Настораживает лишь быстрый рост долга местной власти

– за второй квартал его объем увеличился на 48,4% в тенговом эквиваленте и 64,6% в долларовом! По всей видимости, происходит это по той простой причине, что деньги из Национального фонда поступают в республиканский бюджет, и правительство тратит их в первую очередь на свои нужды. Только потом центральная власть по остаточному принципу пускает финансы на поддержку местных бюджетов.

Сумма всех долгов

Помимо собственно госдолга, в статистике Минфина учитываются еще гарантированный государством долг, размер которого составил на 1 июля 827,5 млрд тенге, или $2 млрд 49,3 млн, и долг по поручительствам государства (30,6 млрд тенге, или $75,8 млн).

В итоге общая сумма всех долговых обязательств государства к концу первого полугодия составила 19 трлн 91,4 млрд тенге, в долларовом эквиваленте — $47 млрд 276 млн. Для сравнения: пять лет тому назад на 1 июля 2015 года было 5 трлн 851,5 млрд тенге, или $31 млрд 426,2 млн.

Как нетрудно подсчитать,

за минувшую пятилетку общий долг государства увеличился в 3,3 раза, а в пересчете на доллары – всего на 50,4%

Если вспомнить, что тогда курс доллара в начале июля был на отметке в 186,2 тенге, напрашивается вполне логичный вывод. За счет глубокой девальвации казахстанской валюты правительство позволяет себе больше занимать на внутреннем рынке.

Делается это для того, чтобы не рисковать ухудшением долларовой статистики, за которой внимательно следят в МВФ и международных рейтинговых агентствах.

Государственный и гарантированный государством долг, долг по поручительствам государства Республики Казахстан по состоянию на 1 июля 2020 г.

Примечание:

1) Без учета взаимных требований (долга местных исполнительных органов перед правительством РК).

2) Оценка долга подлежит уточнению по завершению процесса формирования и сверки базы данных по долговым обязательствам местных исполнительных органов.

Справочно: курс доллара США на 30.06.2020 г. – 403,83 тенге

Источник: Министерство финансов РК, Национальный банк РК.