Нацбанк наращивает долговые «аппетиты»

Вопреки тревожным предупреждениям экспертов центральный банк Казахстана и в этом году продолжил свой курс на «сушку» денежного рынка в растущих масштабах, намного превышающих объем финансовой поддержки, выделяемой государством банковскому сектору.

Выпуск нот Нацбанка бьет рекорды

Как стало известно из последнего регламентного пресс-релиза регулятора, объем эмиссии его краткосрочных нот за февраль достиг 5,021 трлн тенге, что составляет 12,2% от суммарного показателя за 2016 год в 41,287 трлн тенге. Нетрудно подсчитать, что

нынешними темпами прошлогодний объем эмиссии своих ценных бумаг будет достигнут Нацбанком уже к осени

Объем нот в обращении на конец февраля поднялся до 2,872 трлн тенге с приростом с начала 2017 года на 14,0%, в абсолютном выражении – на 354,1 млрд тенге. Напомним, что за 2016 год этот показатель вырос в 7 раз, а в 2015 году – в 13,2 раза! Если учесть, что на начало 2015 года объем нот Нацбанка в обращении составлял 354,0 млрд тенге, получается, что за два последних года произошло увеличение на 2,518 трлн тенге, что гораздо выше объема финансовой поддержки банковского сектора со стороны государства.

Хуже только в Украине — оценки инфляции в Казахстане удручают

Доходность снижается

Отметим также, что «стерилизуя» растущие объемы тенговой ликвидности, Нацбанк к тому же заметно снизил выплачиваемое вознаграждение по своим нотам. Например, в марте 2016 года эффективная доходность по размещенным 1-месячным нотам сложилась в интервале 16,28% — 18,13% годовых. В минувшем же феврале по 1-месячным нотам ставка вознаграждения составила уже 12,0%. По размещенным 7-дневным нотам средневзвешенная эффективная доходность сложилась в 12,2%, по 3-месячным – 11,5%, 6-месячным – 10,4%, по 1-годичным – 10,7%.

Для сравнения: по итогам 2016 года в среднем эти показатели составили соответственно 13,55%, 12,91%, 12,45% и 11,47%, а по 1-месячным нотам – 13,84%.

Западня для Нацбанка

Как отмечалось в статье «Западня для Нацбанка», растущая активность Нацбанка по «сушке» денежного рынка его нотами не только лишает смысла финансовую поддержку государством банковского сектора, так как выделяемые им деньги Нацфонда в конечном итоге «стерилизуются» регулятором. Поскольку Нацбанк управляет средствами ЕНПФ, то это дает ему возможность инвестировать пенсионные накопления в свои ноты в значительных масштабах. К примеру,

в январе 2017 года за счет пенсионных активов ЕНПФ было приобретено нот Нацбанка на 663,4 млрд тенге

со средневзвешенной доходностью по ним 11,79% годовых.

Динамика основных показателей краткосрочных нот Национального банка РК

Источник: Национальный банк РК.