Казахстану необходима еще одна девальвация — эксперты

Кто бы ни стоял у руля Нацбанка, он будет действовать, руководствуясь текущей экономической ситуацией, а ситуация эта пока не сулит ничего хорошего. Вероятнее всего, в течение ближайшего месяца тенге упадет как минимум до уровня 300. На сегодня эта реальная стоимость доллара — таково резюме экспертов. 

У Нацбанка теперь дорогие займы

Айдархан Кусаинов

Айдархан Кусаинов

– Вполне вероятно, будет еще одна сильная одномоментная девальвация. Я просто не вижу другого развития событий, – говорит генеральный директор консалтинговой компании Almagest, Айдархан Кусаинов. – Понятно, что никакого свободно плавающего курса тенге сейчас нет. Когда идут ежедневные интервенции при курсе 270, это означает, что курс не рыночный, а искусственно заниженный.

Повышение базовой ставки, по мнению эксперта, это очередной удар по экономике, который приведет к снижению доходов населения, падению производства. Теперь финансовые институты будут брать у Нацбанка более дорогие займы, что приведет к удорожанию кредитов как корпоративных, так и потребительских. А тенге все равно будет падать, кризис будет усугубляться, а девальвационные ожидания накапливаться. В итоге все закончится прекращением интервенций и новым крутым падением тенге.

Могут ли события в Сирии повлиять на цены на нефть?

Жаныбек Айгазин, экономист

Жаныбек Айгазин

– Теоретически, действия Национального банка по сдерживанию инфляции и стабилизации курса тенге верны, – продолжает тему директор Центра исследований прикладной экономики Жаныбек Айгазин. – Чем дороже кредит Нацбанка, тем меньше бизнес берет кредиты внутри страны и тем самым в меньших объемах выбрасывает их на национальный валютный рынок. Соответственно, курс своей валюты должен стабилизироваться, а инфляция замедлиться.

Однако на практике все оказалось иначе.

– К примеру, предприниматель захочет взять кредит, чтобы выйти на новые рынки или начать производство, он не сможет этого сделать, потому что деньги стали дороже. У нас и так банки дают дорогие кредиты, а теперь они еще дороже станут, – говорит экономист. – Для того чтобы проводить инфляционное таргетирование, которое было заявлено, нужно, чтобы ставка работала, но у нас ставка рефинансирования никаким образом не отражается на рынке. На нашем рынке хорошо отражается только доллар.

Зачем же тогда такие неэффективные методы нужны НБ? В Национальном банке надеются на будущее:

– Если события в Сирии повлияют на цены на нефть, а такое, как бы кощунственно это не звучало, вполне возможно, тогда курс тенге может быть стабилизируется без полномасштабных интервенций и высокой базовой ставки.

За паритет пяти к одному

Айвар Байкенов

Айвар Байкенов

– Сложившееся историческое соотношение российской и казахстанской валют сегодня мешает обнулить девальвационные ожидания. И население, и бизнес ждут, что рано или поздно тенге все-таки вновь вернется к прежнему курсу 4,5 за рубль (300 тенге за доллар). Вполне возможно, что это и есть тот минимальный уровень, на котором будет наблюдаться обратный переток из валютных активов в тенговые – так называемый процесс дедолларизации, – говорит директор департамента аналитики АО «Асыл-Инвест» Айвар Байкенов. — Сейчас мы видим, что Нацбанк решил временно поддержать тенге на уровне 270 и понаблюдать за ситуацией. Возможно, есть определенные надежды на то, что рубль начнет укрепляться, а нефть перестанет падать в цене. Однако если курс будет удерживаться, то девальвационные ожидания так и останутся в силе. В таких условиях неопределенности будут страдать многие бизнес-процессы. Потребители максимально ограничат покупки, банки будут слабо кредитовать, а бизнес в большинстве случаев заморозит инвестиции. Как следствие, застой в экономике. Такую ситуацию в текущих условиях может изменить только дальнейшее ослабление тенге как минимум до уровня 300.

Что же касается базовой ставки, то на российском опыте было видно, что такой рычаг не дал должных результатов, и ставку там начали поэтапно снижать, понимая, что необходимо стимулировать экономику.

– С целью снижения давления на резервы Нацбанк принял решение использовать кредитный канал, где увеличивается стоимость фондирования в тенге. Монетарные власти хотят снизить давление на курс национальной валюты через сужение ликвидности и стремятся прийти к тому, чтобы игроки начали конвертировать средства из иностранной валюты в тенге. Дополнительным стимулом для банков становится и более высокая ставка размещения на депозитах Нацбанка (15%), – продолжает эксперт. – Повышение ставки обусловлено стремлением Нацбанка обеспечить дополнительную поддержку тенге именно через денежный рынок. За последние две недели мы наблюдали достаточные крупное расходование валютных резервов со стороны регулятора.

Общий объем интервенций за такой короткий срок составил более 1,3 млрд. долларов.

– Учитывая, что давление на тенге сохраняется достаточно существенным, сложно сказать, поможет ли данный маневр. Базовая ставка задает ориентир всем другим ставкам как на кредитном, так и на депозитном рынках. Удорожание кредитных ресурсов в настоящий момент нашей экономике крайне нежелательно, – уверен Айвар Байкенов.